【铜】
贸易紧张局势持续，一项周二曝光的会议议程显示，中国下周将会要求世界贸易组织(WTO)就对美国实施制裁给予批准，事涉2013年中国提出的美国倾销税争端，美方并未遵守WTO的裁决。中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量增加15.3%至347万吨。现货方面，进口铜精矿 TC 依然延续上升势头，四季度报盘价再度提高，上周 SMM干净矿TC 报 88-93美元/吨，RC 报 8.8-9.3 美分/磅,；精炼铜方面，环保影响限制企业开工，进口增加补充国内供应；铜杆销量有所下降，订单表现不理想；受空调企业减产影响，铜管企业排产回调；铜板带市场本周订单消费清淡，整体需求偏弱。
外盘方面，LME三个月期铜收低0.9%，报每吨5,859美元；交投最活跃的COMEX 12月期铜收跌6.5美分，结算价报每磅2.6215美元。内盘方面，沪铜1811合约开于47660元/吨，盘初铜价沿47700元/吨一线窄幅震荡，进入第二交易时段，铜价重心下移，跌破日均线，午后铜价大幅冲高47940元/吨受阻，重心回落沿47875元/吨一线窄幅震荡，收报47910元/吨，涨幅0.52%；夜盘沪铜开于47310元/吨，盘初绕47350元/吨附近窄幅波动，随后震荡上行，之后小幅回落整理后再次震荡上涨至收盘，收于47740元/吨，跌幅0.02%。根据SMM了解，上个交易日LME铜库存减4450吨至234300吨，上期所铜增加474吨至37476吨。现货方面上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨~升水50元/吨，平水铜成交价格47850元/吨~47920元/吨，升水铜成交价格47870元/吨~47950元/吨。盘面横盘，下游成交无明显改善，贸易及投机买盘仍欲等待更低价格更大贴水入市。进口比值持强，供应宽松，持货商保持连续的高出货换现意愿，升水格局已难保。
整体看来，受宏观情绪影响，预计今日铜价运行区间为47000元/吨－48500元/吨。
【镍】
贸易摩擦升级担忧情绪加剧，美国总统特朗普上周五威胁对几乎所有从中国进品商品征收关税。供需方面，港口镍矿库存上升趋势较为明显，国内因环保因素，镍铁厂开工率下降，采购积极性差，截止8月底镍矿港口库存为1210万吨，较7月底增加131万吨。镍铁方面供应仍偏紧，厂家报价坚挺，随着镍价下跌，镍铁价格逐渐转为升水，但随着厂家陆续复产，镍铁产量逐月上升，镍铁供应预期有望好转。下游不锈钢整体消费疲软，传闻美国取消印尼印尼不锈钢进口关税的消息，有利于缓解印尼不锈钢流入国内造成的冲击。
外盘方面，LME三个月期镍收低1.5%，报每吨12,230美元，盘中跌至去年12月29日来最低位12,165美元。内盘方面，沪镍1811今日开于102450元/吨，盘初沪镍震荡下泄，探底101800元/吨，随后跟涨外盘，抹平之前全部跌幅。午后沪镍小幅上探后再次下跌，之后区间震荡，收于102450元/吨，涨幅0.65%；隔夜沪镍1811开于101780元/吨，盘初绕日均线附近整理，随后快速下跌后反弹至日内高点101980元/吨，之后再次震荡下跌，最终收101060元/吨，跌幅1.27%。根据SMM了解，上一交易日LME镍库存减726吨至236340吨，上期所镍持平吨至12475吨。俄镍较无锡1809合约升水200元/吨，金川镍较无锡1809合约升水5900元/吨左右。俄镍金川镍价差5700元/吨，近3年最大价差。俄镍升水小幅提高，主要因上周现货市场大量拿货备库，本周仅小部分进口，俄镍货源减少。金川镍由于货源紧缺，升水仍然较高。成交方面，由于上周下游补库充足，本周成交积极性明显下降。仅少部分成交。主流成交于102000-107800元/吨。
整体来看，受宏观因素的影响，预计沪镍主力合约1811运行区间100500~105000元/吨。（钟诗怡）
