昨日美元指数回落，人民币及新兴市场国家货币贬势得以缓和。今年来美国经济一枝独秀，其国内减税等政策陆续出台刺激经济，二季度GDP也取得四年来最快扩张速度，强劲的劳动力市场表现伴随着过低的失业率，欧元区表现平平也促成了美元的强势。各国经济或贸易争端的博弈均在汇率上体现出来，前期美元表现强势得益于经济发展的差异及毛衣争端起来后投资者增持美元避险需求。近期一方面欧元和英镑的反弹令美元承压，另外一方面争端无进一步实质性利空释放，令避险情绪有所缓和，金属表现得益于美元的回落有所反弹。
现货仍保持小幅升水，月间价差维持，进口盈利保持在500元左右，如我们之前分析，如此结构对价格支撑是偏强的。昨日国内公布金融数据，显示8月社融新增1.52万亿元出现回升，得益于央行对市场流动性的维护，而表外融资降幅少于上一期，显示去杠杆的力度有所修正但大方向仍未改变。流动性合理出现了修复，而市场信心及风险偏好仍处于较低位，因此市场或期待更多措施来推动实体经济的发展。我们一直强调基本面支撑稳固，铜价多随风险情绪及经济预期所摆动，并伺机短期情绪修复后的企稳。昨日有报道美国财长为首主动寻求同中国进行新一轮的谈判，情绪缓和下铜价或逐步兑现企稳反弹。
