【铜】
9月13日特朗普有关中美贸易摩擦言论，再度引发市场的紧张情绪。中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量增加15.3%至347万吨。现货方面，进口铜精矿 TC 依然延续上升势头，四季度报盘价再度提高，上周 SMM净矿TC 报 88-93美元/吨，RC 报 8.8-9.3 美分/磅,；精炼铜方面，环保影响限制企业开工，进口增加补充国内供应；铜杆销量有所下降，订单表现不理想；受空调企业减产影响，铜管企业排产回调；铜板带市场本周订单消费清淡，整体需求偏弱。
外盘方面，LME三个月期铜收涨0.6%，报每吨6,033美元，此前触及8月30日来最高的6,074美元；交投最活跃的COMEX 12月期铜收高7美分，结算价报每磅2.6830美元。内盘方面，沪铜主力1811合约开于48340元/吨，盘初铜价小幅上冲至48550元/吨受阻，随后沿48440元/吨附近窄幅震荡，午后小幅回落，之后铜价再上一层，摸高48660元/吨，最终收报48620元/吨，涨幅2.23%；夜盘沪铜开于48660元/吨，盘初小幅震荡上行，随后手宏观政策影响，快速下落，之后绕48600元/吨附近整理后再次下落，收于48440元/吨，涨幅0.41%。根据SMM了解，上个交易日LME铜库存减7900吨至225125吨，上期所铜增加998吨至38249吨。现货方面上上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨~升水30元/吨，平水铜成交价格48560元/吨~48630元/吨，升水铜成交价格48590元/吨~48660元/吨。期铜反弹高企令下游畏高，入市有限，成交集中于贸易商压价收货，贴水扩大仍对投机贸易商有吸引力，昨日部分贸易商收货为完成月度长单量。
整体看来，预计今日铜价运行区间为49000元/吨－47500元/吨。
【镍】
中美贸易摩擦悲观情绪再度蔓延，但最终进展仍需密切关注。供需方面，港口镍矿库存上升趋势较为明显，国内因环保因素，镍铁厂开工率下降，采购积极性差，截止8月底镍矿港口库存为1210万吨，较7月底增加131万吨。镍铁方面供应仍偏紧，厂家报价坚挺，随着镍价下跌，镍铁价格逐渐转为升水，但随着厂家陆续复产，镍铁产量逐月上升，镍铁供应预期有望好转。下游不锈钢整体消费疲软，传闻美国取消印尼不锈钢进口关税的消息，有利于缓解印尼不锈钢流入国内造成的冲击。
外盘方面，LME 三个月期镍收低0.1%，报每吨12,605美元。内盘方面，沪镍1811开于103510元/吨。盘初沪镍摸高104340元/吨，随后震荡下行，抹平之前全部涨幅，探底103090元/吨，午后，内盘跟涨外盘，再次上探承压，最终收于103890元/吨，涨幅2.64%；隔夜沪镍1811开于104000元/吨，盘初沪镍围绕10.4万元/吨关口窄幅波动，随后受中美贸易战进展影响，震荡下泄，摸底103310元/吨，随后重心围绕103700元/吨窄幅波动，收于103700元/吨。根据SMM了解，上一交易日LME镍库存减1848吨至233988吨，上期所镍减少119吨至12103吨。俄镍较无锡主力1810合约升水200元/吨，金川镍较无锡主力1810合约升水6200元/吨左右。俄镍金川镍价差仍在6000元/吨，近3年最大价差。主要因近期窗口打开频繁，俄镍货源整体偏多。金川镍由于货源紧缺，升水小幅走高。成交方面，今天价格回调幅度较大，下游多在观望，仅少量成交，主要因前期拿货备库积极，且进口窗口打开，市场货源好买。主流成交于103450-109550元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约1811运行区间103000~105000元/吨。（钟诗怡）
