【铜】
中美贸易战重启，再度引发市场的紧张情绪。中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量增加15.3%至347万吨。现货方面，进口铜精矿TC依然延续上升势头，四季度报盘价再度提高，精炼铜方面，环保影响限制企业开工，进口增加补充国内供应；铜杆销量有所下降，订单表现不理想；受空调企业减产影响，铜管企业排产回调；铜板带市场本周订单消费清淡，整体需求偏弱。
外盘方面，LME三个月期铜收低1%，报每吨5,973美元；交投最活跃的COMEX12月期铜收跌3.70美分，结算价报每磅2.6460美元。内盘方面，沪铜主力1811合约开于48460元/吨，盘初铜价小幅攀升，随后沿48570元/吨一线窄幅震荡。午后，铜价上探日内最高48680元/吨受阻，铜价重心下移至48520元/吨，收报48420元/吨，涨幅0.37%；夜盘沪铜开于48360元/吨，盘初绕日均线波动，随后震荡下跌后开始反弹，之后快速下落探底48070元/吨，最终收于48190元/吨，跌幅0.84%。根据SMM了解，上个交易日LME铜库存增775吨至225900吨，上期所铜增加474吨至38723吨，一周上期所铜库存较前一周减1485吨至134566吨。现货方面上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨~升水10元/吨，平水铜成交价格48710元/吨~48790元/吨，升水铜成交价格48730元/吨~48810元/吨。今日已有少量持货商为便于出货，部分已转向1810合约报价，报价升水90~140元/吨区间，为换月后的现货交易埋下伏笔。交割前，隔月基差对报价影响较大，关注价差以及比值变化的指引。
整体看来，预计今日铜价运行区间为47500元/吨－49000元/吨。
【镍】
中美贸易摩擦悲观情绪再度蔓延，但最终进展仍需密切关注。供需方面，港口镍矿库存上升趋势较为明显，国内因环保因素，镍铁厂开工率下降，采购积极性差。镍铁方面供应仍偏紧，厂家报价坚挺，随着镍价下跌，镍铁价格逐渐转为升水，但随着厂家陆续复产，镍铁供应预期有望好转。近期冬季限产的初步计划出台，从去年的经验看对北方镍铁生产影响相对有限，未来需要关注镍铁复产带来的产量增量以及贸易战等因素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险。
外盘方面，LME三个月期镍上涨0.4%，报每吨12,655美元。内盘方面，沪镍1811开于103710元/吨，早盘沪镍重心围绕日均线窄幅波动，午后上探摸高104220元/吨，随后沪镍下跌，探底103510元/吨，收于103820元/吨，涨幅0.5%；隔夜沪镍1811开于103630元/吨，盘初沪镍与日均线和103300元/吨之间窄幅波动，随后震荡上行，摸高104800元/吨，之后震荡下泄，摸底102510元/吨，收于102560元/吨，跌幅1.25%。根据SMM了解，上一交易日LME镍库存减396吨至233592吨，上期所镍增加6吨至12109吨，一周上期所镍库存较前一周增1114吨至16863吨。俄镍较无锡主力1810合约升水300元/吨，金川镍较无锡主力1810合约升水6000元/吨左右。俄镍金川镍价差5700元/吨。较之前6000元/吨价差收窄。主要因俄镍货源较前期慢慢减少，升水有所上升。金川镍由于货源紧缺，升水仍较高。成交方面，今天价格走势平稳，下游拿货较昨天有改善，市场多预期镍价短期将继续向上回调，但是仅按需采购。主流成交于103900-109700元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约1811运行区间102000~104000元/吨。（钟诗怡）
