宏观面，上周五美国非农数据意外滑落，Delta 病毒对美国劳动力市场的复苏依然带来扰动，不过失业率进一步下滑，市场普遍预期 9 月美联储 Taper 的概率较小，短期宏观层面无明显压力。
供应面，9 月 10 日铜精矿 TC 报价 61.05 美元/吨，环比前一周增加 0.22 美元/吨。近期智利大矿的罢工威胁陆续平息，铜精矿供应逐渐宽松，TC 价格持续走高。
需求面，本周国内库存减少 7440 吨至 61838 吨，其中广东地区库存进一步下滑至 1.85 万吨，均处绝对低位水平，9-10 月升水重新扩大至 200 元。精废价差维持 1000 下方助推精铜库存的持续去化，另外马来方面明确了提高进口废铜的品级至 94.75%，这将不利于马来废铜回收、拆解产业的运行，也不利于国内废铜库存的重建。
综合来看，废铜偏紧暂未明显改善，国内绝对低库存下仍保持去库，预计短期价格仍将维持高位区间震荡，整体波动或加大。中期来看，美联储加码是大势所趋，欧美中制造业呈放缓态势，随着海外疫情逐步得到控制，铜矿及废铜供应偏紧的局面将得到改善，届时铜价下行压力或加大。所以中期偏弱的预期也限制了短期铜价反弹的高度。操作上可以考虑价格反弹至 72000-73000 附近时逢高试空。
2021年第37周广州期货铜周报
