基本面。除废铜偏紧外,供求均未见亮点,不过极低的库存水平及高升水对于铜价下跌会体现出一定的支撑作用。宏观及资金面。9月美联储议息会议较为敏感和不确定,我们偏向于不会出台明确的收缩时间表,但是点阵图可能会偏鹰派。中国A股及商品纷纷回落,偏弱的经济数据及持续降温的地产令市场担忧。
在宏观面临犹豫、基本面支撑强劲的背景下,中秋国庆长假接连,国内资金料不会大幅增仓;CFTC基金持仓同样多空都处于低位。低持仓背景下,铜价往往难有趋势性行情出现。