内外走势：今日LME铜弱势运行，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9227美元/吨，日跌0.75%。沪铜主力2110合约弱势运行，日内最高69300元/吨，最低68510元/吨，收盘价68660元/吨，较上一交易日收盘价跌0.17%，成交量93358，日减6060；持仓91993，日减10435。基差400元/吨；沪铜2110-2111月价差160元/吨。
市场焦点：（1）美联储如期宣布维持利率在0%-0.25%不变，不过美联储主席鲍威尔表示如果经济进展继续，可能很快会保障美联储开始减码QE。渐进地减码QE将在2022年年中结束。（2）据Mysteel数据，9月20日，中国市场电解铜现货库存11.03万吨，较9日降1.99万吨，较13日降1.22万吨。
现货分析：SMM现货1#电解铜报价68860-69260元/吨，均价69060元/吨，日涨45元/吨。长江有色网报道，持货商继续以出货为主，接货方看跌情绪，刚需备货，交投氛围一般，整体成交量尚可。
仓单库存：今日沪铜仓单合计14884吨，日减1824吨，连降4日；LME铜库存为229725吨，日减1350吨。
主力持仓：沪铜主力2110合约前20名多头持仓63342，-7428，空头持仓62934，-7359，净持仓+408，-69，多空均减，净多减少。
行情研判：美联储可能在明年年中完成缩减购债，并暗示可能会以比预期更快的速度加息，整体倾向于鹰派，提振美元指数；不过仍需关注全球经济增长表现，利于风险情绪改善。基本面，上游铜矿库存录得较大增长，且铜精矿加工费延续上行，原料紧张继续改善；并且国内炼厂检修逐步结束，产量呈现增长趋势。不过精废价差走低，且马来西亚或提高废铜进口标准，或加剧废铜紧张局面，增加精铜替代需求；近期国内外库存均呈现下降趋势，铜价预计震荡调整。技术上，沪铜2110合约1小时MACD绿柱。操作上，建议在68300-69300区间轻仓操作，止损各500。
黑色金属小组:陈一兰
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