内外走势：今日LME铜高开低走，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9368美元/吨，日涨0.14%。沪铜主力2111合约冲高回调，日内最高69800元/吨，最低68800元/吨，收盘价69270元/吨，较上一交易日收盘价涨0.26%，成交量112061，日增16840；持仓114108，日增9694。基差820元/吨；沪铜2110-2111月价差70元/吨。
市场焦点：（1）中国房地产开发商恒大集团，面临上周四到期的债息支付期限已过，房地产景气前景下滑或拖累需求表现。（2）据Mysteel数据，9月27日，中国市场电解铜现货库存8.62万吨，较20日降2.41万吨，较23日降1.59万吨。（3）五矿资源在秘鲁Chumbivilcas省距LasBambas200公里处发生社区堵路，持续阻碍运输。目前矿山生产仍然持续，但由于堵路对员工及供应物流造成影响，生产已受到影响。
现货分析：SMM现货1#电解铜报价69930-70250元/吨，均价70090元/吨，日涨740元/吨。长江有色网报道，持货商继续挺价出货，接货方逢低采买，交投氛围尚可，总体成交较好。
仓单库存：今日沪铜仓单合计13156吨，日减427吨，连降6日；LME铜库存为223175吨，日减3000吨。
主力持仓：沪铜主力2111合约前20名多头持仓70341，+5010，空头持仓78870，+8219，净持仓-8529，-3209，多空均增，净多减少。
行情研判：美联储可能在明年年中完成缩减购债，并暗示可能会以比预期更快的速度加息，整体倾向于鹰派，美元指数走升；不过仍需关注全球经济增长表现，利于风险情绪改善。基本面，上游铜精矿加工费延续上行，原料紧张继续改善，不过秘鲁和哈萨克斯坦交通均收到阻碍，引发供应担忧。国内炼厂检修逐步结束，产量呈现增长趋势。不过马来西亚或提高废铜进口标准，废铜供应偏紧，增加精铜替代需求；近期国内外库存均呈现下降趋势，铜价预计震荡偏强。技术上，沪铜2111合约1小时MACD红柱。操作上，建议在68500-70200区间轻仓操作，止损各500。
黑色金属小组:陈一兰
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