中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。
短期矛盾：欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。
运行逻辑：
参议院未能通过暂停债务上限法案，债务上限风险上升，另外鲍威尔称现在几乎满足taper条件，因此昨夜美债收益率、美元走强，风险资产均有下行，铜价波动加剧。近期建议关注9月国内PMI数据等。
基本面昨日发布新一轮抛储消息，量级符合预期，市场反应有限。但限电影响仍在持续，冲击供需两端。目前看基本面对价格仍有支撑，十一前备货较为积极。消费端仍有韧性，企业库存水平仍然不高之下，由于周初价格处于低位，现货采购买兴旺盛。供应端修复有限，矿端与废铜此涨彼消。矿端供应持续修复，此前矿山密集薪资谈判对供应扰动趋缓。但广西地区炼厂产能仍未完全恢复正常，料短期难以完全恢复。另外电力持续偏紧，若未来阶段性矛盾加剧，供应冲击可能加剧。废铜供应仍然偏紧，精废价差持续低迷。库存方面，全球库存继续回落，境内库存在保税区库存下降明显，社会库存亦继续去库。
价格判断：目前看宏观整体仍然中性偏空，（美联储明年年内加息概率上升，11月开启taper，国内面临一定经济下行压力），基本面对价格有支撑，维持价格高位震荡观点。但目前限电仍是最大的不确定性因素，建议持续关注各省限电情况的变化以及对产业的冲击。节前仅剩最后2个交易日，长假期间境外宏观由于临近耶伦警示的现金耗尽日期（10月18日），仍有较大不确定性，建议控制风险。
投资策略：高位震荡行情，振幅较大，建议操作时合理控制风险。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧，中美关系突然恶化。
