中长期矛盾：全球的经济复苏和政策宽松与正常化节奏，铜市场长期面临的需求变化。
短期矛盾：欧美经济复苏的节奏和政策边际收紧的节奏是否匹配。
我们的观点：节前最后一个交易日，近期宏观主要聚焦在美国债务上限问题，相关问题尚未解决前仍有宏观风险。另外今日将发布国内9月PMI数据，建议持续关注以观察经济下行压力的边际变化，以及政策效果的显现情况。
基本面限电影响仍在持续，冲击供需两端。另外节前消费偏冷清，除限电原因外，市场对地产类订单偏谨慎。基本面平衡角度仍维持去库，消费端仍有韧性，供应端修复有限，矿端与废铜此涨彼消。矿端供应持续修复，此前矿山密集薪资谈判对供应扰动趋缓。但广西地区炼厂产能仍未完全恢复正常，料短期难以完全恢复。另外电力持续偏紧，若未来阶段性矛盾加剧，供应冲击可能加剧。废铜供应仍然偏紧，精废价差持续低迷。库存方面，全球库存继续回落，境内库存在保税区库存下降明显，社会库存亦继续去库。
价格判断：目前看宏观整体仍然中性偏空，（美联储明年年内加息概率上升，11月开启taper，国内面临一定经济下行压力），基本面对价格有支撑，维持价格高位震荡观点。长假期间境外宏观由于临近耶伦警示的现金耗尽日期（10月18日），仍有较大不确定性，建议控制风险。
投资策略：高位震荡行情，振幅较大，建议操作时合理控制风险。
风险提示：疫苗普及与疫情控制的节奏不及预期，货币政策超预期收紧，中美关系突然恶化。
