周二沪铜2111合约盘中走势冲高回落，早盘价格持续下跌，重返7万关口之下，最终收于69680元/吨；国际铜2112合约走势同样先涨后跌，最终收于61760元/吨。夜盘伦铜走势先扬后抑，沪铜和国际铜高开低走。周二上海电解铜现货对当月合约报于升水0-升水120元/吨，均价升水60元/吨，较前一日下跌290元/吨，现货升水被粉碎艰难，驻足平水关口。宏观方面，美油三创七年新高，滞胀威胁下美股三连阴，短期美债收益率创疫情爆发来新高；IMF下调全球经济增长预期，对滞胀发出迄今以来最严厉警告。行业方面，9月SMM中国电解铜产量为80.29万吨，环比降低2.0%，同比增加0.4%。昨日铜价冲高回落，夜盘也高开低走，铜价在反弹至震荡区间上沿之后开始遇到较强阻力，价格继续上升的难度加大。
对于后市，我们维持此前观点，铜价将在宏观压力之下重心持续下移，但是由于供需结构特别是低库存支撑，价格难以持续下跌，更多时间将维持震荡。我们认为未来宏观向下的压力依然存在，虽然短期仍会有波动，但美联储紧缩的方向不会改变，未来启动Taper只是时间问题。供需方面，无论是精铜还是废铜的供应压力都不及预期，带来了全球库存的持续回落，市场存在一定支撑，特别是对现货升水有支撑，但是指望目前的消费能够持续带动铜价走高也难以实现。
操作建议：建议尝试空单
