宏观面，美 9 月非农就业人口增加 13.4 万人，增速创一年新低，预期 18.5 万人，美国 9 月失业率 3.7%，创 1969 年 12 月来新低，美元呈现反弹压制大宗商品市场，上周伦敦金属交易所 3 月期铜收跌 1.09%，报 6186.5 美元/吨。国内方面，宏观数据走弱拖累商品市场情绪，9 月官方制造业 PMI 为 50.8，低于预期 51.2，财新 PMI数据为 50，低于预期 50.5，且呈现 4 个月持续走低，反映出中下企业运行较为弱势，但官方政策托底明显，中国央行从 10 月 15 日起降准 1 个百分点置换约 4500 亿元MLF，并释放 7500 亿元增量资金，财长刘昆表示，在研究更大规模减税、以更积极的财政政策护航中国经济行稳致远。总体而言，宏观面呈现多空交织格局。
消息面，无进一步消息，上周 LME 库存下滑 1.3 万吨至 18.6 万吨，现货端升水转为小幅贴水状态；国内方面，伴随着节前下游备货结束，铜现货升水收窄。
综上，宏观面利空来自美元走高及国内宏观数据走弱，但鉴于市场对国内政策面存预期，叠加基本面无利空打压，铜价震荡概率较大。操作上，沪铜 1811 合约49000-51000 元/吨区间震荡概率较大，下游产业客户及个人客户建议暂时观望。
近日关注：中美贸易摩擦、国内经济数据、国内政策面 变化
