主要观点：
宏观方面，上周美联储公布的经济褐皮书指出，在 9 月和 10 月初美国经济活动前景整体依然乐观，增速介于温和至适度之间，但一些地区不确定性增加，乐观情绪较前几个月更为谨慎。上周我国公布的今年第三季度的 GDP 约为 29.1 万亿元，经济同比增速则为 4.9%，环比增速仅 0.2%，两年平均增长 4.9%；前三季度的 GDP 为 82.31 万亿元，同比增长了 9.8%。虽然从数据上来看，我国第三季度的经济增速是回落的，但是整体来看我国的经济依旧保持恢复态势，同时经济结构在不断调整优化，其中规模以上高技术制造业的发展相对较快。整体内外宏观经济形势仍对铜市形成支撑。
行业方面，国际能源署指出，天然气危机正蔓延至石油市场，进而推动更加严峻的全球能源危机，原材料端的短缺导致成本上升。目前全球铜显性库存 60 万吨左右，较去年同期下降超 4 成。上周国家发改委组织召开座谈年会，探究已发对煤炭价格实施干预措施，有色系多个品种跌停，有色金属普遍下挫。全球废铜与粗铜的供应依然受到疫情与集装箱紧张的干扰，因此，供应层面的重心由铜精矿紧张转移至冷料与电解铜紧张；需求层面的关键因素从周期性经济表现转向“双限”政策下下游高耗能铜加工企业曾出现停产现象。现货整体成交偏弱，但库存偏低贸易商力挺升水。考虑到国内社会库存偏低，海外库存也属于低位，另外国内高升水，两者皆有支撑铜价，预计后期铜价保持高位强势震荡走势可能性较大。
操作建议：
建议中线投资或套保期货和看涨期权多单减仓后持有，并等待企稳再考虑补仓。本周沪铜 2112参考运行区间 68000-74000 元/吨。
2021年第43周华联期货铜周报
