周二沪铜2112合约走势震荡回升，价格再次回归7万关口之上，最终收于70550元/吨；国际铜2201合约走势同样上涨为主，最终收于62420元/吨。夜盘伦铜走势出现跳水，沪铜和国际铜跟随下跌。周二上海电解铜现货对当月合约报于升水90-升水200元/吨，均价升水145元/吨，较前一日上升115元/吨，月差进一步收窄，持货商重拾挺价信心重回升水百元。宏观方面，美股跌，美债收益率创9月来新低，内盘煤炭三兄弟夜盘跌超4%、铁矿跌超6%，欧美天然气大跌；美国10月PPI同比增长8.6%，与上月增速持平。行业方面，智利将矿业投资预测下调至 2030 年的 690 亿美元；海亮股份拟89亿元投产12万吨/年锂电铜箔等项目。昨日铜价继续震荡回升，夜盘则出现大幅回落，短期延续在7万上下的窄幅震荡走势。我们认为目前铜市场的供需主要有两个主题，分别是需求疲弱以及库存低位。需求的弱势体现在终端需求的疲弱，此前由于限电因素受阻的铜材在限电好转之后有所恢复，但是终端需求方面，房地产的弱势带来整体需求持续走弱；其次是库存低位，由于国内供应也不及预期，同比增速更是弱于消费端，因此库存依然处在去库进程中，预计短期之内难见拐点。整体来看，目前供需背景下，月间价差将最为受益，绝对价格则将继续维持震荡，难见持续性行情。
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