周二沪铜2112合约走势震荡回落，特别是午后出现跳水，最终收于70360元/吨；国际铜2201合约走势同样下跌为主，最终收于62300元/吨。夜盘伦铜走势震荡下跌，沪铜和国际铜跟随走低。周二上海电解铜现货对当月合约报于升水650-升水830元/吨，均价升水740元/吨，较前一日上涨710元/吨，换月后首日，持货商再度强势推涨升水高至800元/吨。宏观方面，美股反弹，德国暂停北溪二号项目审批、欧洲天然气暴涨，美元走强，黄金暂别五个月高位；美国10月零售销售创今年3月来最大增幅，通胀预期飙升。行业方面，10月铜棒开工率为54.60%，限电大幅抑制生产；原料供应增加及存在套利机会，废铜制杆开工率回升。昨日铜价午后出现跳水，夜盘在伦铜走弱带动下进一步走低，价格重新回到7万关口附近，延续短期的横盘走势。我们认为目前铜价处在上下两难境地，市场等待供需矛盾的进一步激化，我们认为年内铜价或难以出现趋势性行情。由于需求整体处于弱势，10月份铜材加工企业的开工依然低于往年同期水平，同时房地产产销不佳也给市场带来悲观预期。而供应方面，国内供应也不及预期，同比增速更是弱于消费端，因此库存依然处在去库进程中，预计短期之内难见拐点。整体来看，目前供需背景下，月间价差将最为受益，绝对价格则将继续维持震荡，难见持续性行情。
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