上周五伦铜冲高回落，伦铜 3 月收盘于 9417 美元/吨，跌 52.5 美元/吨，跌幅 0.55%。上周五夜盘沪铜主力 CU2201 合约收于 69200 元/吨，跌 260 元/吨，跌幅 0.37%。
宏观方面，新华社华盛顿 12 月 3 日电（记者许缘 高攀）美国劳工部 3 日公布的数据显示，美国 11 月失业率环比下降 0.4 个百分点至 4.2%，但非农部门新增就业人数仅为 21 万，远低于市场普遍预期。数据显示，美国失业率持续下降，但仍高于去年 2 月新冠疫情暴发前水平。今年 11 月，美国失业人数环比降至 690万，较去年 2 月高出 120 万。同时，失业时间超过 27 周的长期失业人数达 220万，较疫情前高出 110 万。数据还显示，美国 11 月非农部门新增就业人数远低于市场普遍预期，与今年月均水平也相差较大。今年以来，美国月均非农新增就业人数为 55.5 万。由于新冠病毒德尔塔毒株在美国持续蔓延，今年 11 月，美国因疫情导致失业的人数高达 360 万，凸显疫情持续对就业市场复苏构成抑制。另外，当月美国劳动参与率环比上涨 0.2 个百分点至 61.8%，比疫情前水平低 1.5 个百分点。
铜方面，上周本周 SMM 调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为 71.39%，较上周增加 5.6 个百分比。(调研企业：20 家，产能：
747 万吨) 上周精铜杆开工率回升至 71.39%，环比增加 5.6 个百分比，符合预期。
上周在铜价重心回落后，下游消费明显好转。在年底国网基建工程面临集中交货的当下，大型线缆企业延续上周赶产的节奏，生产排产相对饱满。而漆包线方面，上周订单也表现较好，虽未及往年同期旺季水平，但接单情况持续转暖。在下游消费转好的情况下，有大型铜杆企业开足马力生产，令开工率回升明显，重回八九月份水平。
整体来看，美国 11 月非农就业数据大幅不及预期，叠加 11 月底开始出现的新冠变异病毒，导致美国就业市场复苏的不确定性增加，打压市场多头信心，但失业率以及劳动参与率确在回升，因此预计不会对市场形成持续性打压。随着铜价回落以及电网集中交货企业赶工，下游线缆开工回升，带动铜消费。铜价预计震荡盘整。
作者 李全冲
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