铜基本面上，现货铜精矿加工费TC维持90-95美元/吨；精炼铜方面，10月检修较多，产量难以增长。而进口窗口关闭，且海外货源有限，难以继续增长。需求方面，铜杆价格上涨，下游企业观望为主，成交不佳。铜板带市场成交平平，贸易战影响余温犹在，采购需求未见好转。铜管订单较上周有所回落，开工不足，主要以按需采购为主。
外盘方面，LME期铜收低0.7%，报每吨6,196美元。铜价稍早触及每吨6,331.5美元，为10月15日以来的最高水平；交投最活跃的12月期铜合约下跌2.75美分，结算价报每磅2.7580美元。内盘方面，沪铜主力1812合约开于50300元/吨，盘初铜价重心小幅上抬，摸高50390元/吨受阻回落，随后沿50275元/吨窄幅整理后下落，午后铜价沿50190元/吨窄幅整理，尾盘重心不断回落，收报50060元/吨，跌310元/吨，跌幅0.62%；隔夜沪铜开于49860元/吨，盘初在49950元/吨附近小幅盘整，盘中反弹，再次重回50000元/吨一线以上，摸高50240元/吨，随后回落至50000元/吨多空博弈，尾盘小幅反弹，收于50120元/吨，跌幅0.42%。根据SMM了解，LME铜库存减3125吨至151100吨，上期所铜减少349吨至54708吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水30元/吨，平水铜成交价格50280元/吨~50400元/吨，升水铜成交价格50310元/吨~50430元/吨。期铜和升贴水表现共跌特征。若期铜进一步跌向5万元关口，下游补货买兴或能有所改善，贴水也能相应维稳。
整体看来，预计今日铜价运行区间为49900元/吨－50500元/吨。
镍供应上，菲律宾苏里高镍矿逐渐进入雨季，印尼部分矿山被叫停，对镍短暂利多。环保限制镍铁投放，山东鑫海科技原计划10月投放推迟至年底。9月份电解镍供应偏紧，俄镍流入缓解国内紧缺矛盾。下游需求金九银十旺季过半，需求改善未及预期。
外盘方面，LME镍价下跌1.2%至12,375美元。内盘方面，沪镍1901开于103950元/吨，盘初，沪镍重心围绕日均线窄幅波动，期间摸高103820元/吨，之后承压回落，午间收盘沪镍急剧下跌，跌破102800元/吨关口。午后，沪镍继续下行探底102440元/吨，重心围绕102700元/吨上下波动，收于102720元/吨，跌幅0.91%；隔夜沪镍1901开于102440元/吨，盘初沪镍震荡上行，反弹摸高103360元/吨，随后再次震荡下跌，尾盘在102800元/附近盘整，收于102930元/吨，跌幅0.42%。根据SMM了解，LME镍库存增24吨至219660吨，上期所镍减少258吨至10272吨。俄镍较无锡1811合约升水300元/吨，金川镍较无锡1811合约升水6000元/吨左右。今日金川公司出厂价109800元/吨，较昨天下调400元/吨。成交方面，本周价格较上周低位时大幅上涨了将近2000元/吨，现多在观望，整体成交一般。今天盘初下游少量拿货，后面价格急剧下跌，拿货积极性变好，下游成交有所改善，主流成交于103550-109700元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约1901运行区间102000~104000元/吨。
备注本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。（钟诗怡）
