【铜】
基本面上，截至本周五SMM铜精矿现货TC报90-95美元/吨，较上周持平。供应方面，新增产能逐步释放，检修企业恢复；需求端，下游消费持续疲软。9月铜板带企业原料库存比环比增加1.18个百分点至 22.1%。预计10月铜板带企业开工率为72.77%，环比下降4.01个百分点。废铜杆与电铜杆依然维持价差，废铜杆消费良好。
外盘方面，LME三个月期铜下跌2.1%，至每吨6032美元，为9月18日以来最低； COMEX 交投最活跃的12月期铜合约下跌0.05美分，结算价报每磅2.7405美元。内盘方面，沪铜主力1812合约开于49740元/吨，盘初铜价沿49700元/吨宽幅整理，亚盘午前铜价震荡上行。午后，铜价蓄力快速攀高49890元/吨受阻，铜价缓慢震荡下行，尾盘沿49690元/吨窄幅整理，收报49700元/吨；隔夜沪铜低开于49400元/吨，盘初一路震荡下跌，下探49000一线，随后小幅反弹后，尾盘再次下跌探底48950元/吨，跌破49500支撑线，最终收于48960元/吨，跌幅1.77%。根据SMM了解，LME铜库存减3875吨至139250吨，上期所铜增加1193吨至56035吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨~贴水50元/吨，平水铜成交价格49480元/吨~49570元/吨，升水铜成交价格49500元/吨~49600元/吨。十一点后持货商上调意愿强烈报价至贴水60~30元/吨区间，但成交表现受抑，持货商单方面抬价情绪明显。今日成交以贸易商为主，逢低成交氛围较昨日有所改善。
整体看来，预计今日铜价运行区间为48500元/吨－49500元/吨。
【镍】
基本面方面，环保利多高镍铁和库存低的驱动增强，首先山东鑫海原计划10月投产推迟到年底，叠加江苏、内蒙高镍铁环保限产，短期镍铁维持紧张。需求方面，华北、华东的大型钢厂检修陆续结束，10月约有3-4万吨增量，且4季度不锈钢3系增长较为确定，需求改善或许逐步消化改善供应增量。
外盘方面，LME三个月期镍上涨0.1%，至每吨11,770美元，徘徊在周一触及的10个月低点11,700美元上方。内盘方面，沪镍1901开于98270元/吨，盘初沪镍震荡上行，随后上方承压日均线偏弱运行，午间摸高99150元/吨。午后，沪镍一路震荡下跌，跌破98000元/吨关口，探底97930元/吨。临近收盘，沪镍小幅上探，收于98390元/吨；隔夜沪镍1901开于98200元/吨，盘初沪镍沿均线震荡下行，随后反弹，上探98900一线，受阻下行，之后再次上探98900一线无果，尾盘震荡下行，收于98240元/吨，跌幅0.43%。根据SMM了解，LME镍库存减144吨至218970吨，上期所镍减少237吨至9937吨。俄镍较无锡1811合约升水400-500元/吨，金川镍较无锡1811合约升水8000元/吨左右。俄镍和金川价差扩大至7500元/吨左右，主要因价格较低，金川公司惜售挺升水，货源较少。成交方面，今日成交惨淡，主要因下游上周已积极采购备货，且邻近月底，资金紧张，镍价跌破10万关口，下游对于后市偏悲观。主流成交于99150-106800元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约1901运行区间97800~99000元/吨。（钟诗怡）
