隔夜铜震荡走高。宏观方面,美联储控通胀成首要任务,受此影响美10年期国债收益率未能进一步走高,说明市场可能倾向于在“紧货币”政策下,通胀或有所转变。国内方面,稳增长预期仍在进行,MLF调降被认为全面降息,但临近年末市场也偏向于理性。基本面方面,下游进入半休眠状态,累库预期延续,但今年累库或不及预期,另外精废价差回升显示废铜供给有所回暖,缓解精铜去库压力。笔者认为宏观因素仍然重于基本面,但铜的低库存以及超高虚实比也成为基本面被利用的点,笔者认为宏观预期或在春节后陆续被证伪,届时国内铜价或回归弱势,不建议这段时间追多,春节长假期间LME出现波动率增加难免,投资者可在此期间观察海外资金动向。