铜
周三沪铜主力 1901 合约收报三连阴，重心再度下滑。昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 20 元/吨-升水 90 元/吨，市场活跃度高，询价氛围活跃，现货报价再次上调。美国中期选举尘埃落定，民主党人拿下了众议院，共和党人不但保持了参议院多数，席位还稍有增加。分裂的国会格局意味着明年不太可能祭出更多财政刺激举措，也不会有重大的税改议案能成为立法。另外，美国司法部长塞申斯辞职；美元指数日内剧烈震荡，一度触及两周低位水平，但之后缓步回升。中国 10 月外储30531 亿美元，连续三个月下滑，创 2017 年 4 月来新低。受主要国家货币政策、全球贸易形势、地缘政治局势等多重因素影响。智利国家铜业公司三季度产铜 42.08万吨。近期铜价偏弱震荡，基本面并无大的变化，随着库存的消化及铜价回落至五万下方后，现货成交改善。国内宏观利多预期依然存在，限制了铜价的下跌空间。
预计近期沪铜将在 49500 上下窄幅波动。今日重点关注美联储利率决议及货币政策声明。
锌
昨日沪锌主力 1901 先扬后抑，日内探底至 20565 元/吨，尾盘止跌回升，隔夜期价重心小幅下移，伦锌冲高回落，夜间延续震荡下行，尾盘震荡企稳。昨日上海0#对 1811 合约报升水 80-100 元/吨；双燕报升水 450-500 元/吨。炼厂出货正常，贸易商间交投活跃度有所减弱，进入 11 月，下游消费步入淡季，入市采购积极性不高，实际消费清淡，多以询价为主。因美国民主党在中期选举中未夺回众议院的控制权，美元指数大跌。投资者担心，未来特朗普总统施政将面临大的阻力，进而质疑美国能否保持政策连贯性，导致市场转入避险模式。有色内外盘走势分化，外盘红肥绿瘦。中国 10 月外储规模降至 2017 年 4 月来新低，连续第三个月下滑。虽然外部环境仍有较多不确定因素，但我国经济基本面稳健，具有较大韧性和应变能力，预计我国外汇储备规模有望在波动中保持稳定。7 日 LME 锌库存减少 0.04 万吨至13.43 万吨，注销仓单占比下滑至 25.02 %。基本面变动不大，短期外围情绪仍未企稳，叠加锌矿供给偏松预期，锌价仍维持下跌趋势。以当前锌价以及锌矿 TC 算，冶炼企业利润高企，均利润回升至千元上方，且 10 月后存冬储需求，预计精炼锌供应将增加。消费较为疲软，无亮点，其中天津地区受环保回头看而影响开工。盘面看，主力重心延续下移，但无深跌预期，短期预计延续小幅震荡下行，关注 20200 附近支撑。
铅
昨日沪铅主力 1812 合约开于 18260 元/吨，盘初沪铅一度欲冲高，然承压于日均线，受沪锌走弱影响，沿 18340 元/吨一线震荡，临近收盘，多入空平沪铅顺势拉升，录得日内高位 18425 元/吨，最终沪铅报于 18390 元/吨，持仓量减 3780 手至47056 手，成交量逐日递减。昨日上海市场金沙铅 18675-18685 元/吨，对 1811 合约升水 100-110 元/吨报价；蒙自 18535 元/吨，对 1812 合约升水 150 元/吨报价。
期盘探低后小幅回升，加之再生铅供应充裕，持货商继续下调报价升水，同时下游按需逢低补库，散单市场交投活跃度稍好。昨日美中期选举结果出炉，共和党保住了参议院，输掉众议院，两党对立加剧，这将给特朗普后续一系列的政策实施带来阻力。美元方面总体表现较为平稳，因选举结果与市场预期相同，隔夜内盘金属整体走势偏弱，今日需重点关注美联储利率决议。行业方面，总部位于温哥华的全球第二大白银生产商泛美公司(Pan American)周二晚间表示，该公司 2018 年的金属产量在第三季度仍保持正常，金、银、铅、锌产量均有所上升，而铜产量略有下降。
锌、铅、铜产量分别为 1.67 万公吨、5,700 公吨和 2,800 公吨，上年同期分别为 1.41万公吨、5,300 公吨和 3,700 公吨。铅基本面来看，昨日中央环保督察第二批“回头看”十省份已进驻完毕，环保趋严态势不改，但严禁采取“一刀切”方式，使得市场对于供应端收紧的预期变弱，短期铅价受到打压，但在上期所库存未大幅回升的情况下，预计铅价或仍将维持震荡偏强状态，盘面上主力合约逐步换月至 1901，关注下方 17800 元/吨附近支撑。
