【铜】
基本面上整体供需趋弱，上周铜精矿加工费TC继维持在90-94美元/吨，供应端产量环比增长，不过出口有所减少。现阶段国内精铜消费偏弱，除电线电缆方面略有支撑外，难有其他亮点。而供应端一方面新增产能释放，另一方面精废铜价差维持高位替代精铜消费。
外盘方面，LME期铜收涨0.3%，报每吨6,090美元，在早盘曾小幅下跌；COMEX交投最活跃的12月期铜合约收高2.3美分，结算价报每磅2.71美元。内盘方面，沪铜主力开于48980元/吨，盘初沪铜跟跌震荡下行，随后沿48910元/吨一线振幅窄幅盘整，期间摸高49020元/吨受阻回落。午后一路震荡下行至日内低位48720元/吨，勉强守住48700元/吨一线，尾盘，铜价沿48800元/吨一线窄幅整理，收报48820元/吨跌幅0.16%；隔夜沪铜开于48970元/吨，盘初在48980元/吨附近盘整，随后一路震荡上行，摸高49280元/吨，尾盘回落，最终收于49100元/吨，涨幅0.24%。根据SMM了解，LME铜库存减1250吨至167075吨，上期所铜减少922吨至51059吨。上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水70元/吨，平水铜成交价格48870元/吨~48930元/吨，升水铜成交价格48900元/吨~48970元/吨。今日盘面承压49000元/吨附近徘徊，吸引市场逢低买盘，下游入市略有增加，但隔月价差波动剧烈，市场跟涨有困难，但又难有压价空间。整体看来，预计今日铜价运行区间为48800元/吨－49500元/吨。
【镍】
基本面并未改善，且镍生铁偏紧预期被打破，山东鑫海新增NPI产能原计划推迟到年底投放的炉子提前到10月底可投放，印尼11月-12月将回流约10万吨高镍生铁，虽然仅是内部正常消费，但若对外出售部分增量超预期，将对供应造成压力。需求方面，虽然4季度不锈钢3系增长较为确定，但不锈钢下游终端转弱加强了累库预期。
外盘方面，LME期镍触及11个月新低，收报11,315美元。内盘方面，沪镍1901开于94070元/吨，盘初沪镍震荡上行，摸高94490元/吨，午后沪镍震荡下行，抹平之前全部涨幅，跌破94000元/吨关口，探底93730元/吨。临近收盘上方承压94000元/吨关口窄幅波动，收于93920元/吨，跌幅1%；隔夜沪镍1901开于93980元/吨。盘初快速下落后反弹至94300元/吨受阻，随后再次下行探底93820元/吨，之后反弹收复全部跌幅，摸高94520元/吨，尾盘收于94200元/吨，跌幅0.23%。根据SMM了解，LME镍库存减294吨至216306吨，上期所镍减少59吨至13465吨。俄镍较无锡1812合约升水100元/吨，金川镍较无锡1812合约升水10500元/吨。近期电解镍供应不断增加，下游拿货积极性一般，俄镍升水继续下降。金川因货源继续紧缺，升水不断走高。成交方面，今早盘面重心整体继续下跌，俄镍持货商卖货意愿强烈，继续降俄镍升水出货，下游接货积极性一般，买货节奏谨慎。金川近期由于货源较少，仅下游部分成交。主流成交于94250-105500元/吨。整体来看，预计沪镍主力合约1901运行区间93000~95000元/吨。（钟诗怡）
