铜
周三沪铜主力先扬后抑，再次收阴，但仍未跌破 48700 一线支撑。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 20 元/吨-升水 70 元/吨，升水略有回升，市场就成交困难，今日是当月最后交易日，升水走势预计难有太大变化。美国 10 月 CPI 环比创九个月来最大，但核心 CPI 同比不及前值，美国继续加息可能性略有下降，美元进一步下滑；因英国首相的脱欧协议获内阁支持，隔夜欧元和英镑上涨。有报道称 OPEC+讨论最多减产 140 万桶/日，油价盘中拉涨，原油守住 66 关口。昨天上午统计局公布了中国前 10 月全国固定资产投资增长 5.7%，增速创四个月新高，但地产数据全部拐头放缓；中国 10 月规模以上工业增加值略好于预期；消费增速大幅回落。秘鲁能矿部的数据显示，9 月铜精矿产量为 21 万吨，较去年同期的 20.9 万吨增长 0.3%。
LME 铜库存昨日减少 1250 吨至 167075 吨。最新公布的经济数据显示的基建投资止跌回升，但消费骤降，显示经济仍在筑底过程之中，市场对降准预期再度升温。临近交割，预计铜价近期将延续弱势震荡格局。预计今日沪铜围绕 49000 元/吨窄幅整理。
锌
昨日沪锌主力 1901 开盘震荡，午后直线下挫，隔夜期价短暂探底后回升，伦锌探底后震荡，夜间拉涨收复跌幅。昨日上海 0#锌对 1812 合约报升水 280-300 元/吨；双燕报升水 600-650 元/吨。炼厂出货正常，因月差收窄较快，接货商观望情绪更甚，整体成交变化不大。因英国首相的脱欧协议获内阁支持，隔夜欧元和英镑上涨，美元指数继续回落，金属多震荡走势。昨日公布的国内 10 月金融数据，大多符合预期，整体经济运行平稳，但稳中有缓、稳中存忧。今日关注美国 10 月零售销售月率、零售销售、11 月 10 日当周初请失业金人数及欧元区 9 月季调后贸易帐等。14 日 LME锌库存减少 0.04 万吨至 13.09 万吨。锌基本面变化不大，现货升水略有回落，因市场担忧交割后市场货源增多。随着冬季来临，炼厂有冬储的传统，预计后期加工费维持增势。当前冶炼企业利润较佳，开工积极性较强，精炼锌供应宽松预期增加。
下游进入 11 月份后消费转淡，镀锌尚可，氧化锌等表现欠佳。目前锌价走势尚未明朗，维持横盘震荡，多跟随宏观波动，待消息进一步指引。
铅
昨日沪铅主力 1901 合约盘初沪铅延续震荡上行趋势，后承压于 5 日均线，临近午间，沪铅反升至日均线上方并围绕 18015 元/吨一线盘整，临近收盘，沪铅再度震荡上行触及日内高位 18105 元/吨，最终收于 18080 元/吨，持仓量增 1926 手至 44528手。昨日上海市场白银铅 18450-18500 元/吨，对 1812 合约升水 60-100 元/吨报价；金沙 18590-18690 元/吨，对 1811 合约升水 200-300 元/吨报价。持货商报价随行就市，同时下游按需采购，但仍是偏向深贴水的再生铅货源，散单市场成交暂无改善。
隔夜美 CPI 符合预期，美元走软，金属涨跌互现。国家统计局公布 10 月中国实体经济数据显示，生产端工业增速略微回暖但仍低位徘徊，需求端投资反弹、消费回落，分析认为，尽管当前工业和投资有所改善，但后劲恐怕不足。考虑到信贷社融数据偏弱，资金流向实体的态势仍未明显改善，加之地产投资显现放缓迹象，经济仍在寻底。国际铅锌研究小组(ILZSG)称，9 月全球铅市供应短缺增至 2.14 万吨。据 SMM调研数据，10 月 SMM 国内再生铅产量 15.13 万吨，环比减少 0.68 万吨。10 月再生铅冶炼开工率达 53.27%，环比下降 2.40%。据 SMM 调研了解，河南因重污染天气预警升级，目前开工率水平较高的炼厂限产程度加重，个别炼厂由前期的限产 10%，升级至 30%，预计铅锭日供应量减少 300-400 吨，16 日起空气质量有望好转，届时炼厂限产情况或有缓和。基本面来看铅价受环保、低库存、弱消费以及再生铅产能投放等多方面因素影响，不确定性加大，盘面来看，1901 合约下方 17800 处尚有支撑，建议以此为支撑试多为主。
