周三沪铜2203合约走势先跌后涨，继续在10日均线附近得到支撑，最终收于71510元/吨；国际铜2204合约走势同样震荡为主，最终收于63870元/吨。夜盘伦铜冲高回落，沪铜和国际铜继续盘整。周三上海电解铜现货对当月合约报于升水130-升水180元/吨，均价升水155元/吨，较前一日下跌85元/吨，换月后首日持货者抬价买方压价，供需存分歧拉锯持续。
宏观方面，美联储纪要无更鹰派意外，标普惊险收涨，黄金原油反弹，美天然气高涨；中国1月CPI、PPI继续回落，CPI同比0.9%；美联储1月会议纪要：加息和缩表都可能比前次快，或适合未来大幅缩表。
行业方面，标箔终端需求持续下滑，1月铜箔开率跌至89.18%；印尼暂停1000多个矿商的矿场运营。铜价昨日延续震荡走势，价格在10日均线得到支撑，夜盘伦铜再度冲高回落，整体来看，价格依然处于震荡之中，但运行重心有所上移。美联储会议纪要显示未来可能适合大幅缩表，对于铜价形成打压，因此夜盘伦铜反弹最终夭折。关于LME库存情况，我们认为短期内继续挤仓难度较大，但偏长时间来看，LME库存处于低位仍对铜价有所支撑。
国内方面，节后下游的复工节奏缓慢叠加铜价上涨，精铜杆开工率仍处于低位。市场整体需求依然处于低迷水平。同时，国内供应也不及预期，产量因检修而出现下滑。供需双弱情况下，我们认为铜价还是会继续震荡走势。
操作建议：建议观望
