铜价仍为上有顶下有底节奏
俄乌冲突扰乱大宗商品市场,全球铜库存续增,上周铜价震荡下滑,伦铜收跌0.95%至9860美元/吨,沪铜主力收至70860元/吨。产业层面,上周三大交易所库存增加2.0万吨,其中上期所库存增加2.2至15.9万吨,LME库存增加0.1至7.5万吨,COMEX库存减少0.3至6.5万吨。上海保税区库存增加2.9万吨,当周国内现货进口亏损缩窄,洋山铜溢价延续下跌,进口清关需求较弱。现货方面,LME市场Cash/3M升水45美元/吨,国内上海地区现货升水下滑至50元/吨。废铜方面,上周精废价差小幅缩窄至1780元/吨,废铜替代优势尚可,但40号文实施前后废铜成交显弱势。
价格层面,俄乌冲突急剧升温后有所降温,市场避险情绪有所缓和,但美联储加息预期下市场风险偏好仍有压制,产业面看海外供需仍偏紧,国内消费复苏偏弱,不过宽松政策陆续落地对价格有支撑。总体预计铜价仍为上有顶、下有底的运行节奏,本周沪铜主力运行区间参考:69500-72000元/吨。