LME铜涨1.76%,报10600.0美元/吨。上海铜升65，广东铜贴30，价格大涨下消费不佳，成交冷清。价格短期涨幅较大，主要有几点原因，一是俄乌冲突的不确定性下，能源涨幅较大，市场担忧通胀风险加剧。二是鲍威尔暗示3月加息25BP，市场对于政策加速收紧的担忧短期有所缓和。三是两会继续强调跨周期政策。对铜而言，相对价格上进口亏损罕见逼近3000，内外比价处于低位，有回归驱动。绝对价格上，宏观未来仍有一定预期差风险，经济增长前景不牢固，且现货消费仍未见到明显好转，高价对消费抑制或加重，应警惕高位风险，铜价核心价格区间【70500，77500】元/吨，伦铜核心价格区间【10000，10900】美元/吨。另外周一早上市场原油涨幅较大，铜或高开。
投资策略：单边警惕高位风险，不建议追高。可以择机在远期配置跨市反套策略，但俄乌冲突可能仍会对比值回归产生扰动。
风险提示：俄乌冲突超预期升级，货币政策收紧不及预期。
