周二沪铜2205合约跳空高开,盘中震荡上涨,收复此前跌幅,最终收于73570元/吨;国际铜2205合约走势同样回升,最终收于66240元/吨。夜盘伦铜先跌后涨,沪铜和国际铜小幅回落。周二上海电解铜现货对当月合约报于升340-升水450元/吨,均价升水395元/吨,较前一日上升140元/吨,上海仓库物流各种风险阻碍,贸易氛围日渐淡化。宏观方面,俄乌谈判提振,美股再涨,中概继续跑赢,原油跳水盘中跌7%,小麦一度跌停,2年/10年期美债收益率曲线两年多来首次倒挂;国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》:将有序推进水电核电重大工程建设。
行业方面,LME:每吨铜交易的初始保证金将上调至650美元;ICSG:2021年世界精炼铜产量同比提高1.4%,2021年世界精炼铜表观用量同比提高1.4%。昨日铜价出现回升,收复此前涨幅,夜盘伦铜一度下跌,带动国内铜价下跌,但尾盘伦铜再度回升。伦铜价格近期持续在高位震荡,主要支撑因素还是在于市场对于供应的担忧。我们认为随着俄乌局势的缓和,这类担忧将有所缓和。对于后市,我们依然偏谨慎;首先是宏观方面的压力,近期美联储官员频频发表鹰派讲话,市场的紧缩压力再度增强。其次供需方面,市场焦点还在于疫情,随着上海管控的更加严格,物流运输的效率继续受损,库存因此继续回落,短期之内支撑了现货升水。但我们认为随着时间推移,下游产成品以及原料运输也开始受到影响。
整体来看,目前宏观压力逐步回升,下游消费显现疲弱,铜价在连续走高后压力进一步增大,短期有望出现回落,但依然要关注俄乌局势带来的不确定性。
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