铜:周末夜盘铜价先抑后扬,跟随有色金属总体回升。中美中美领导人会晤暂停进一步加征关税,90天内继续谈判,这将短期鼓舞市场。上周五官方PMI仅为50.0,低于市场预期的50.2,处于荣枯线上,表明国内经济下行压力加大。短期铜价可能受中美贸易关系缓和及股市走强带动走高,中长期仍可能受需求疲软拖累下行。
锌:周末夜盘上涨2%,受上期所库存下降影响。周末上期所库存降至2.7万吨,下降8673吨。冶炼环节受环保、搬迁等因素影响,使得在高加工费的情况下开工率难以提高。中短期受冶炼瓶颈及商品、股市总体走强带动延续走高。长期随瓶颈问题解决,锌价可能再次下跌。
铝:周五夜盘国内铝价一度大涨,或是对中美贸易战暂停的提前反应。基本面上,国内目前的铝下游消费有所降温,但全球库存整体仍处于下降通道。海德鲁方面,巴西氧化铝 厂复产申请被拒,将继续维持50%产能运行。境外俄铝方面,制裁结果再度推迟至明年1月7日。我们认为短期随着境外氧化铝的复产国内氧化铝或将面临一定压力,此外国内北方地区铝土矿供应有所提升,如下游铝价持续走弱上游原料价格或将遭受挤压。操作上短期观望。
镍:周五夜盘镍价明显回升。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续。目前支撑镍价的主要逻辑在于交易所低库存,但随着现货走向贴水,这一逻辑已经减弱。在不锈钢利润尚可的情况下,精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用,随着镍价的快速下行,电解镍的经济性在不断提升。近期市场镍铁供应持续恢复,但中美贸易战暂停的消息短期或引发市场信心回升,带动下游回暖。操作上建议目前价格继续观望。