铜：
周一沪铜冲高回落，铜价再次站上 50000 元/吨，整体依然处于区间震荡之中。
周一上海电解铜现货对当月合约报升水 110 元/吨-升水 190 元/吨，铜价拉涨之后，下游畏高，市场成交主要来自贸易商之间，品种分化严重。受 G20 峰会消息影响，市场情绪转向乐观，全球股市普涨，原油暴涨 4.2%，避险买需的消退也令美元指数自高位小幅回撤至 97 下方，外盘金属市场全线收红，沪铜冲高至 50790 一线后回吐部分涨幅。中国 11 月财新制造业 PMI 50.2，出口订单仍在收缩；楼市持续遇冷。
智利政府机构数据显示，10 月铜产量同比减少 3.2%，因冶炼厂检修及矿石品级下滑；智利国家铜矿公司 Codelco 表示已与智利北部 Ministro Hales 矿的工人工会达成新的集体劳动合同协议。Aurubis 周一称，该公司旗下两座铜冶炼厂-德国 Hamburg 和比利时的 Pirdop 铜冶炼厂在非例行维护工作完成后，目前已经恢复运营，旗下第三座铜冶炼厂德国 Luenen 预计本周也将恢复生产。嘉能可预计 2019 年铜产量约为1540 千吨。12 月 3 日 LME 铜库存减 1975 吨至 134200 吨。SMM 调研，预计 11 月铜管企业开工率为 71.90%，环比增加 7.70 个百分点，同比下降 12.63 个百分点。在周末中美贸易战缓和利好之下，铜价一度高开，但盘中震荡回落，整体依然处于震荡区间。国内经济预期依然不乐观，无论是 PMI 数据还是楼市数据都疲软，使得市场信心不足。但现货市场库存紧张，升水坚挺也使得铜价难以大幅回落。预计今日铜价在 49800 元/吨一线震荡。
锌：
昨日沪锌主力 1901 开盘涨停后回落，午后震荡，隔夜期价区间窄幅震荡，伦锌跳空高开后回落，随后横盘整理。昨日上海 0#普通对 1812 合约报升水 210-270 元/吨；双燕、驰宏报升水 500-550 元/吨。暴涨的锌价令炼厂出货意愿改善，但持货商多谨慎观望，市场出货仍寥寥，流通偏紧氛围驱动，贸易商挺价出货，然盘面走高施压下游采买积极性，成交仍偏被动。受 G20 峰会各种利好消息影响，在市场乐观情绪的带动下，全球股市提振普涨，内外金属多收涨。中国 11 月财新制造业 PMI50.2，预期 50.1，前值 50.1。11 月新出口订单指数 47.7，前值 48.8。显示国内经济表现疲弱，但并未大幅恶化，同时制造业内需略有回升、外需仍受压制。今日 关注英格兰银行行长卡尼的讲话与美联储威廉姆斯发言。3 日 LME 锌库存减少 0.50万吨至 11.26 万吨。锌基本面变化不大，市场维持供需两弱的状态，锌价走高多受外围宏观层面提振。不过需要注意到，当前国内经济下行压力仍较大，且 12 月锌下游处于消费淡季，此外谨防中美谈判再生变数，预计锌价反弹持续性有限。盘面来看，主力收至十字星 K 线，显示多空力量势均力敌，短期未有更多利好刺激的话，锌价或承压于 21000 下方震荡。
铅：
昨日沪铅 1901 合约开于 18460 元/吨，沪铅一举冲破 18500 元/吨压力平台，且一度拉升至 18765 元/吨，短多获利离场，沪铅震荡回落，最终报于 18570 元/吨，持仓量减 1972 手至 59138 手。昨日上海市场金沙铅 18935-18985 元/吨，对 1812合约升水50-100元/吨报价；进口哈铅18735-18785元/吨，对1812合约贴水150-100元/吨报价。部分持货商降低升水报价，但下游采购仍以观望为主，市场成交较为清淡。隔夜美国 ISM 制造业指数高于预期，录得 59.3，走出半年低谷，营建支出连降三月，美元表现高位震荡，商品方面因 G20 利好消息影响，多表现回暖。今日需关注英格兰银行行长卡尼的讲话与美联储威廉姆斯发言。沪铅基本面变化不大，继续维持供需两淡格局，低库存仍为现阶段主要支撑因素。因此在基本面变化不大的情况下，宏观氛围的好转将持续对铅价构成支撑，盘面来看，主力 1901 下方万八关口支撑强劲，期价向上突破，短期有望维持强势。
