LME铜跌0.03%,报10299.5美元/吨。上海升水155，广东升65。节后消费恢复不明显，升水在当前水平僵持，成交冷清。当前在国内跨周期政策持续发力，现货因物流运输问题仍偏紧，铜价向下有支撑。但高通胀背景下，美联储预计持续鹰派预期管理，且经济前景仍不明朗下，铜价偏空因素可能逐步显现，维持铜价高位震荡观点。LME核心价格区间【9800，10600】美元/吨，沪铜核心价格区间【70000，74500】元/吨。
投资策略：当前节点俄乌、疫情不确定性高，企业应减少投机，保障日常经营采购。偏空因素较多，远期多头保值建议谨慎。跨市策略仍有配置价值，但短期俄乌冲突与疫情冲击仍可能扰动比值回归节奏，建议控制风险。
风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。
