上周国内外铜价走势以横盘震荡为主，价格主要在 73000-74000 元/吨的区间内盘整。目前市场上下两难，关注的焦点依然集中在宏观方面。首先是美联储的收紧预期，3 月份美联储会议纪要偏鹰派让市场对于后市紧缩预期更强，美联储官员继续发表偏鹰言论，预计在 5 月加息之前，紧缩压力将继续承压铜价。其次是国内的新冠疫情，上海已经封城多日，但疫情还未见明显好转；同时广州也出现多起病例，开始实行严格抗疫政策，物流和运输将继续受到影响，终端需求也将呈现疲弱状态。上周由于上海地区的现货成交有价无市，下游已经转向江浙地区采购，当地铜升水已经超过 500 元/吨，而广州疫情再起，后市现货铜供应将愈加紧张。但是终端需求也在呈现弱势，精铜杆周度开工率大落 15.21 个百分点，废铜制杆企业开工率为 41.7%，环比微降 1.66%。2022 年 3 月电线电缆企业开工率为74.87%，环比增加 14.71 个百分点，同比减少 0.71 个百分点；预计4 月铜电线电缆企业开工率为 72.01%，环比减少 2.86 个百分点，同比减少11.55个百分点。
整体来看，市场当前处于供需双弱的状态，宏观则受到美联储紧缩压力，但考虑到市场对于国家稳增长的乐观预期以及俄乌局势带来供应风险的可能，我们认为铜价短期虽然仍处上涨走势，但上方压力会大幅增加。同时还要考虑不确定性的可能，市场操作的难度大幅增加。
2022年第15周铜冠金源期货铜周报
