铜：好铜升水继续抬升，铜价试探下方支撑
周周四沪铜继续下跌，连续第三日收阴，夜盘沪铜跳空低开，随后回补缺口，整体依然处于区间震荡之中。周四上海电解铜现货对当月合约报升水 140 元/吨~升水 400 元/吨，好铜与平水铜表现两极分化进一步严重，价差持续拉大。宏观方面：华为 CFO 被捕事件愈演愈烈，国内相继表态；美国 11 月 ADP 就业数据仅增 17.9 万，创 3 个月新低；媒体称美联储明年可能放慢加息速度。行业方面：第二十五批废铜批文公布，今年下降将超 6 成；下游消费低迷 铜杆加工费承压。随着华为 CFO 被捕事件愈演愈烈，中美关系再次陷入冰点，外界对中美两国贸易战的相关担忧重燃；而现货方面，国内好铜资源紧张，好铜升水继续抬升，平水铜和湿法铜则由于下游消费疲软提升有限；整体来看，现货偏紧格局依然是铜价有力支撑，短期难有太大下跌空间。预计今日铜价在 49000 元/吨上方窄幅震荡。
操作建议：沪铜 1902 合约在 49000 元/吨一线尝试逢低做多；或尝试买 1902 空 1903的套利操作
锌：基本面变化不大 宏观事件左右锌价走势
昨日沪锌主力 1901 日内震荡偏弱，夜间低开后拉涨，伦锌呈现探底回升走势。昨日上海 0#普通主流成交 21740-21690 元/吨，双燕、驰宏主流成交于 22010-22080 元/吨。0#对1812 合约报升水 130-180 元/吨,或对 1901 合约报升水 440-500 元/吨；双燕、驰宏对 12 月报升水 480-500 元/吨。国产长单鲜有听闻，整体交投以贸易商间为主，下游采买略显乏力，市场成交较为一般。隔夜美国 11 月 ADP 就业报告数据低于预期、美国贸易逆差进一步扩大至历史新高及美联储理事的鸽派言论，使得美元承压回落。同时，隔夜原油大跌也拖累金属表现。今日关注美国非农数据、中国外汇储备及欧元区季调后 GDP 季率。五矿资源公布,截至 2018 年 6 月 30 日，该集团的矿产资源量锌减少 8%，因采矿消耗及 Dugald River 矿床的若干地区继额外钻探后重塑模型。6 日 LME 锌库存增加 525 吨至 111225 吨。LME0-3 升水略回落至 114 美元/吨，仍处高水平，凸显外盘货源紧缺，支撑锌价。但昨日因孟晚舟加拿大被捕事件，引发中美贸易战重燃的担忧，全球股市大跌，拖累商品表现，锌价震荡偏弱。今日关注 OPEC 会议情况，若不达成一致减产，商品或跟随油价下行。
操作建议：20700-21200 区间内高抛低吸操作。
铅：原再价差走扩，铅价高位观望
昨日沪铅 1901 合约开于 18580 元/吨，沪铅全天重心下移，盘初有色金属集体走弱，沪铅下行录得日内低位 18430 元/吨，承接盘逢低入场，沪铅尾盘小幅拉升，最终报于 18465元/吨，持仓量增 528 手至 56058 手。昨日现货方面，上海市场南方铅 18840 元/吨，对 1812合约贴水 80 元/吨报价；金沙铅 18890-19020 元/吨，对 1812 合约贴水 50 元/吨到升水 100元/吨报价。期盘震荡走弱，持货商多维持贴水报价，而下游多是按需慎采，同时再生精铅多为深贴水出货，整体成交暂无好转迹象。隔夜 ADP 就业数据不及预期，以及美联储理事博斯蒂克暗示加息周期已经接近尾声的鸽派言论使得美元上涨乏力，金属涨跌互现，周初中美贸易停战，宏观缓和带动沪铅顺势突破震荡区间上行，短期有望继续维持强势。基本面矛盾仍聚焦于供应端，原生铅供应受制于环保，上期所库存低位徘徊，而原生再生价差近日小幅走扩，表明再生铅供应因利润好转有所恢复，下游消费则暂无起色，因此结合目前期价涨至高位，需注意宏观情绪消退，环保力度弱化，再生铅供应增加，下游弱消费等因素影响，造成期价高位回落。
操作建议：维持观望
