上周国内外铜价走势延续了 4 月底的回落走势，价格继续大幅下挫，创下了多个月新低。造成铜价下跌的主要原因依然是来自于宏观方面，首先是美联储在5月份议息决议上一次加息50个基点，同时开启了缩表操作，并继续表态未来通胀高企情况下，美联储将继续大幅加息和缩表，在紧缩压力之下，资产价格出现了明显回落。其次是国内疫情的变化，上海在疫情爆发之后，静态管理已经超过了一个月，新增确诊和无症状病例都稳步下滑，但其他城市也陆续出现疫情，而中央继续表态将疫情防控列于首要地位，市场对于需求的担忧开始增加。供需方面，根据上海有色网数据，4月中国电解铜产量为 82.73 万吨，环比下滑 2.5%，同比下滑5.7%，从今年冶炼厂计划来看，山东两家冶炼厂都将在 5-6 月份逐渐复产，外加下半年国内新增产能将逐渐释放，5 月产量将成为年内低点，5 月国内电解铜产量为 81.65 万吨，环比降低 1.3%，同比降低 4%，需求方面，五一节后市场消费表现依旧不及预期，上海以及周边地区依旧处于较严的防疫封控下消费表现冷清，但随着铜价大幅回落，下游补货意愿有所回升。而终端需求方面，由于疫情因素，大部分消费都处于低迷状态，基建则依然延续旺盛态势，弥补部分需求。
整体来看，目前市场在美联储紧缩的压力，以及国内经济下行的压力之下，铜价将持续维持弱势；而国内外的供需形势也在逐步转弱，海外需求复苏节奏放缓；国内需求同样没有亮点，预计后市铜价将继续承压走低。
2022年第19周铜冠金源期货铜周报
