LME铜涨0.07%，报9281.5美元/吨。上海升55，广东升60，升水止跌反弹。近期宏观偏空因素（流动性收紧，经济前景低迷）逐步显现，全球风险资产普遍回落，铜价下行压力加大。如果消费不佳，现货支撑或减弱，但考虑到全球库存水平仍然不高，5月仍有去库预期，价格下跌可能不甚流畅。短期消费走弱迹象不明显，价格短暂在71500附近有企稳迹象。预计LME核心价格区间【9100，9800】美元/吨，沪铜核心价格区间【70000，74000】元/吨。
投资策略：单边可尝试小幅试空，注意安全边际。去库预期下Back结构可能持续，但幅度可能收窄，borrow策略可以择机了结。比值短期回归幅度较大，暂不建议反套。
风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。
