迎来宏观重磅周 指引铜价短期走势
1）近期市场表现出了一种非常明显的交易特征，任何宏观利好消息的释放，只会带来短暂的冲高回落，无法形成持续性的上涨行情。这往往代表市场对中长期偏悲观，每次上涨既是多头跑路抛售机会，也是空头进场做空时机。11月中国经济数据和中央政治局会议再次确认了增长动能放缓这一事实，目前经济放缓压力依旧很大，国内外环境决定了明年需要更加积极的政策刺激，才能抵抗增速重心下移。显然资本市场的表现反映出市场对于目前的弱刺激政策并不满意，需要在未来看到更加强烈的刺激信号。尤其是在基建端，没有人对方向怀疑，但基建投资的力度无疑是差强人意。财政政策的“不积极”，究竟是政府的容忍性在提高，还是受制于收入增长乏力无法“更积极”？如果是后者，则未来减税预期应该打一定折扣，“钱从哪来”的问题将始终制约减税力度的扩大。
2）从中期的角度来看，很可能到明年3月份前，铜价都将维持区间震荡走势，重心上可能是震荡偏弱。需求端目前无法寻找到做多的理由，整个一季度均是季节性累库阶段，而且各大细分行业也无亮点可言，重点关注累库幅度与往年同期的比较。短期而言，铜价博弈的就是宏观政策预期，接下来铜价又将迎来一个短暂的宏观做多窗口，中央经济工作会议和美联储12月利率决议。往年中央经济工作会议间隔中央政治局会议10天，因此经济工作会议大概率在23号附近召开。美联储12月利率决议将在20号发布，一旦联储态度偏鸽派，应该会看到美元迅速回落。美联储放缓加息节奏，短期利好大宗商品，但从长期而言，等于是宣判了美国经济增速到顶，全球需求端进入共振下行阶段。重点关注后半周的铜价走势，等待两大宏观事件落地，预计沪铜主力主要波动在48500-49600元/吨。
12月17日金瑞期货铜周报
