一．期货市场：美国 4 月经济增长数据较3 月有所回落，但是依然处于高位，美联储加息压力依然较大，推动美元指数持续攀升，铜价承压弱势运行，不过71000 附近支撑较强。周五收盘沪铜主力合约收于 71060 元/吨。
二．基本面分析：供应方面，上周进口铜精矿加工费周均价报 80.1 美元/吨，较前周下降0.3 美元/吨。库存方面，截止 5 月 13 日LME 库存为177000吨，较前周增加 6975 吨。近期增加幅度较大，较4 月初增加了近7万吨。截止 5 月 13 日 SHFE 库存为55372 吨，较前周增加3081 吨。当前依然处于历史较低水平。消费方面：上周 SMM 调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为63.63%，较节前最后一周回升 3.61 个百分比。
据 SMM 调研数据显示，4 月份铜板带开工率下降至67.96%，远低于预期的 70.8%。导致开工率下滑的主因在于：疫情下加严加长的封控严重阻碍企业的生产经营。华东区域疫情较为严重，五一终端备库需求基本落空。
三．宏观方面：1.中国 4 月 CPI 同比涨2.1%，涨幅较上月扩大0.6个百分点，创去年 12 月以来新高；4 月 PPI 同比上涨8%，涨幅较上月回落0.3个百分点，连续 6 个月回落。近期疫情反弹，食品价格延续上涨趋势，同时猪肉价格同比降幅收窄，对 CPI 拖累效应减弱。PPI 方面，疫情下国内需求总体偏弱，大宗商品涨势有所缓和，PPI 同比、环比涨幅均有所回落。2. 4 月美国 CPI 环比上涨 0.3%。同比上涨8.3%，涨幅较3月小幅收窄，但仍处于高位。
3.美国参议院确认美联储主席鲍威尔赢得连任。包威尔表示，允许高通胀意味着更严重的经济衰退，重申未来 2 次会议上各加息50 个基点是合理的；如果情况更糟，我们准备采取更多措施。
4.央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20 个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。在全国统一的贷款利率下限基础上，央行、银保监会各派出机构按照“因城施策”原则，知道各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势变化及城市政府调控要求，自主确定辖区内各城市手套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。5.人民币 SDR 权重上调至 12.28%，有助于增强人民币资产吸引力。6.宏观前瞻：北京时间 5 月 16 日将公布中国4 月社会消费品总额年率（%）、中国 4 月规模以上工业增加值年率（%）。5 月19 日将公布美国截至 5 月 14 日当周初请失业金人数（万）、美国截至5 月14 日当周续请失业金人数（万）。5 月 20 日将公布中国截至 5 月20 日当周一年期贷款市场报价利率（%）、中国截至 5 月 20 日当周五年期贷款市场报价利率（%）
四．行业消息：1.Mysteel 数据，上周国内电解铜产量18.5 万吨，较前周下降 1 万吨；产量下降主因 5 月有大型冶炼企业检修，检修时间为20天，从5 月 1 日开始，产量输出下降。本周场内库存继续回升至8.9 万吨，较上周增加 2.4 万吨，其因临近交割换月，下游接货少，企业库存出现一定增量。2.Apurimac 地区州长 Bsltazar Lantaron 于周三写上未果后宣布，将于5月 12 日起在 Andahuaylas 区举行新一轮农业罢工。3.Anglo Amrican 已与初级勘探公司 Are Minerals 签订合资协议，在赞比亚勘探铜和钴。近 20 年来首次投资赞比亚铜矿带。该铜钴项目位于铜资源丰富的赞比亚西北部 Mwinilunga 省 Lufilian Arc 铜带，靠近多座世界级矿山，如First Quantum 旗下的 Sentinel 和Kansanshi 铜矿以及Barrick 旗下的Lumwana矿。
五．投资策略:考虑到 LME 库存快速积累，低库存强支撑减弱。宏观方面，美联储加息以及全球货币政策收紧压力依然较大。而国内货币政策持续发力又对铜形成一定支撑。多空交织，先关注 71000 附近支撑。
2022年第20周财达期货铜周报
