本周四凌晨美联储将会公布年内的最后一个利率决议,目前市场普遍认为美联储将会再次加息25个基点到2.25%-2.50%,加息概率高达76.6%。如果美联储真的加息,就将成为年内的第四次加息,以及2015年12月开启本轮加息周期以来的第九次加息。因为加息,特朗普多次公开怒怼美联储主席鲍威尔,不要让一个已经失去流动性的市场变得更加没有流动性。实际议息决议中对于明年加息节奏的信号更为重要,市场在全球股市尤其最近美股高波动的回落中担忧情绪上升,而铜作为宏观高敏感指标在多日波动较低持仓较低的情况下,突然增仓回落似乎是对此重要决议的提前反映,接下来重点关注国内会议的情况。
我们反复提出接近年终国内铜基本面疲软可能会兑现,现货报价的不断走弱也得以验证。消费年末效应加之供应边际增加,上期所库存预计将转为小幅增加势头,绝对趋势来看前期支撑略微转弱,相对情况来看,今年80几万吨的年尾基数对比过去2年的100万吨之上是偏低的水平,库存消费比也是五年之低,因此低库存的支撑不可说瞬间消失。只是在宏观波动较大的时候,对价格的影响权重就有所折扣。铜价增仓急速下跌是对将要进行的加息决议的提前反应,不可过分解读。接下来仍要关注国内会议的进一步信号释放,及价格回落后现货层面的支撑情况。