LME铜涨0.37%,报9525.0美元/吨。上海升水370，广东升280。库存持续回落，且进口盈利降低，补充有限，全面复产预期下，持货商挺价情绪重，利于升水维持高位。当前节点，供需双弱下，现货弱支撑仍在，且由于有新的炼厂进入检修，部分炼厂扩产进程不及预期，供应增量兑现近期有放缓的迹象，价格自9000美金的上涨仍定义为小幅反弹，反弹持续时间可能更长。伦铜建议关注上方9500-9600的阻力情况。预计LME核心价格区间【9000，9600】美元/吨，沪铜核心价格区间【70000，73500】元/吨。
投资策略：单边可尝试小幅试空，注意安全边际。去库预期下Back结构可能持续，但幅度可能收窄，borrow策略可以择机了结。比值短期回归幅度较大，暂不建议反套。
风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。
