上周国内外铜价结束了此前的反弹走势，价格出现了大幅回落，创下了新低。宏观因素依然是主导铜价的首要因素。在美联储 5 月份的通胀数据创出新高之后，市场对于美联储紧缩的预期快速提升至未来周中利率决议将加息 75 个基点，铜价在这样的紧缩压力之下，出现了快速回落。周中美联储的利率决议如预期加息 75 个基点，但是在会后的新闻发布会上表态相对鸽派，铜价一度出现反弹，但在通胀短期难以缓解的情况下，未来加息压力难以缓解，铜价也因此再创新低。除了美联储加息压力之外，国内的消费压力是铜价身上的另一座大山，在上海疫情缓解之后，市场一度迎来的消费的边际好转，但是随着时间推移，消费改善的态势很快就出现了停滞，甚至回落。根据我们了解，铜杆开工连续两周出现回落，漆包线行业的订单大幅回落，大部分行业都和去年同期有所下降，甚至部分下游的形势已经十分严峻。因此，在宏观和供需的双重压力之下，铜价出现了快速下跌的走势，目前已经创下了年内新低。从技术上来看，铜价进入加速下跌阶段，短期之内情绪的发酵，市场的底部难以预测，我们认为不排除去挑战去年 8 月份的低点的可能性。
整体而言，在快速回落阶段，风险和机遇并存，投资者需要根据自身情况去下注，但并不建议抄底。未来见底有两种可能性，一个是国内的政策继续发力，出台更多政策；一个是美联储通胀预期下降，加息预期缓和，在此之前我们并不建议猜测底部。
2022年第25周铜冠金源期货铜周报
