上周国内外铜价延续了此前的跌势，下跌也进一步加速，价格跌破了多个关口，创下了去年 2 月份以来的新低。铜价下跌的理由我们在此之前已经多次讲述，主要是两个方面的原因，首先是美联储的紧缩压力，在超预期的通胀数据之后，市场对于美联储的加息预期进一步提升，此后的利率决议和美联储官员讲话都在印证这些观点；其次是国内的需求压力，在上海疫情缓解之后，消费一度出现了边际改善情况，但是很快需求就再度遇到瓶颈，中下游都没有显现持续的强力复苏，特别是房地产市场的数据继续走低，市场的乐观预期受到现实打压。在这两个因素的共同作用下，叠加了市场下跌之后愈演愈烈的恐慌情绪，铜价也出现了大幅。从目前来看，我们认为短期之内铜价跌幅已经超过了基本面的范畴，更是让部分失望的人感到绝望，属于情绪面的恐慌，这也意味着只要情绪面好转，铜价的反弹随时可能到来。
我们认为市场见底有两个条件，一个是国内的政策继续发力，出台更多政策；一个是美联储通胀预期下降，加息预期缓和。我们认为二季度国内经济数据出台之后，可能会再度迎来政策窗口期；同时，我们看到周五夜盘美国公布的 6 月份消费者信心指数低于预期之后，美股出现了大幅上涨，市场的通胀预期也有所缓解，虽然短期内证据还不足，但也让市场缓了一口气。
后市，我们需要继续追踪这两条线的线索，才能印证铜价的见底信号，在此之前，铜价仍以弱势为主。
2022年第26周铜冠金源期货铜周报
