供应方面，全球铜矿供应增速预计放缓，这主要是由于缺乏新建大型铜矿项目。中国冶炼产能大量投放预计会给市场带来较大供应压力。但是由于上半年国内外冶炼厂的检修等因素，预计下半年精铜供应会明显增加。
需求方面，由于全球经济增速放缓，对于 2019 年全球铜需求增速预计也将出现回落，特别是中国，无论是房地产还是汽车用铜都难言乐观，电网投资则可能带来增量。
整体而言，预计 2019 年铜价上半年维持震荡格局，下半年出现回落走势。
2019 年铜价主要运行区间为：伦铜 5500-6500 美元/吨；沪期铜45000-52000 元/吨。
风险点：全球经济放缓超预期；国内环保政策超预期。
2019年金源期货铜年报
