美联储官员表态并不支持 100bp 加息节奏，激进加息预期略有缓解，而欧 元区通胀高企，超预期加息 50bp 周四公布，美元指数自高位回落，有色金属修复反弹。上游矿山年中产量增长不及预期，因部分矿山上半年的产量扰动较为严重，供应瓶颈仍存。国内经济仍以基建投资为主，电力投资发力较为明显，但仍需关注招标量和项目落地情况；地产竣工端再度出现恶化，软着陆的紧迫性进一步抬升，从后续竣工下行周期走势来看，如果引导和纾困政策到位，将使得下行周期斜率逐步放缓。上周LME市场Cash/3M由贴水转为升水13.8美元/吨；国内上海地区现货升水涨至340元/吨，货源偏紧持货商挺价情绪浓。废铜方面，周五国内精废价差缩至650元/吨，废铜替代优势降低。铜价目前反弹有望延续，谨慎追多。
