隔夜铜震荡走高。宏观方面,英央行如期加息50个基点,但也创1995年以来最大加息记录,结合欧央行的加息节奏,欧元英镑有继续走高意愿,美元阶段性回调仍是主方向,有色市场压力或继续缓解;国内方面,稳增长仍是三季度主流方向。基本面方面,市场对总需求仍存在较大疑虑,但对有色来说随着国家电网投资、新能源汽车和风电光伏的超预期,需求修复意愿在逐渐走高。另外,铜价好转正逐渐打破产业负反馈,采购积极性有所回升,现货维系偏高升水,库存下滑也有超预期表现,总体来看8月铜基本面处于持续修复阶段,关注是否有超预期的表现。笔者认为,当前仍可谨慎乐观去看待,宏观驱动将逐渐让渡给基本面,市场对铜的需求预估仍有一定预期差,维系反弹概率偏大。