国内外复杂严峻的宏观和地缘危机尚未逆转,有色板块上方压力依旧存在。上游铜矿库存小幅下降,但仍处在较高水平,冶炼厂原料供应基本充足,叠加硫酸价格大幅上涨,高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高;国内炼厂虽处于检修期,但电解铜产量将呈现爬坡时增加。金融和经济数据不及预期,地产难以回暖,经济下行压力大,拖累铜在内工业品需求,但未来新兴行业带动铜消费10%以上的增长。目前影响铜价的主要因素仍在于宏观及消费表现,国内需求有好转预期但尚待明显提振,短期风险资产反弹修复仅仅是暂时的,谨慎追涨,不宜过分乐观。