铜：节前成交清淡，铜价震荡为主。
周一沪铜冲高回落，盘中价格一度接近 48000 元/吨整数关口；夜盘伦铜继续回落，沪铜价格跟随下行。周一上海电解铜现货对当月合约报贴水 150 元/吨-贴水 60 元/吨，市场甩货者众多，下游逐渐进入放假模式，观望为主，市场表现无力。宏观方面：欧央行行长表示数据低迷仍需大量宽松，不排除重启 QE；中国 12 月工业企业利润八个月连降，同比降幅扩大，全年增速放缓；美股“暴雷”全线收跌，国际原油创两周新低；人民币中间价升幅创近两个月新高。行业方面：智利铜矿商安托法加斯塔公司欲耗资 30 亿美元新建精矿厂；美国12 月对华出口废铜 5,236 吨，数月来首见攀升；Freeport-McMoRan 第四季度铜产量下降 17％至 8.41 亿磅。铜价昨日冲高回落，整体来看价格处于区间震荡走势之中。支撑铜价因素主要来自于宏观方面，市场流动性宽松以及对于政策预期较高，支撑铜价。但供需方面，临近春节假期，下游进入假期模式，市场成交清淡，买盘寥寥，现货升贴水持续回落。预计在节前，铜价将以震荡为主，预计今日铜价在在 47000-47500 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1903 合约尝试在 47000 元/吨一线做多。
锌：节前市场交投谨慎，锌价承压于 22000 一线下方。
昨日沪锌主力 1903 日内高位窄幅震荡，夜间延续震荡走势，伦锌冲高回落。昨日上海0#普通对 1902 合约报贴水 10-升水 10 元/吨；双燕、驰宏报升水 150-200 元/吨。期锌高位运行，冶炼厂出货正常，距离春节仅一周时间，下游消费基本停滞，实际消费寥寥，市场以贸易商交投为主。在美联储召开为期两天的政策会议和中美贸易谈判举行前，市场交投较为谨慎，美元窄幅震荡。而国内 12 月规模以上工业企业利润同比 -1.9%，增速为 2015 年 12月以来最低，2018 年全年规模以上工业企业利润同比 10.3%，2017 年 21%。国内经济数据欠佳拖累金属表现。今日关注美国 1 月谘商会消费者信心指数及英国脱欧进程。28 日 LME锌库存减少 0.12 万吨至 11.53 万吨。LME 库存持续走低支撑伦锌走强至压力位，但国内因临近春节长假，市场交投情绪较为谨慎，跟涨略有迟缓。同时，国内下游消费端多进入放假模式，现货升水也持续回落之势，对锌价支撑动能不足，加之从技术面看，沪锌主力上涨至整数关口压力位，无更多利多因素刺激，锌价短期难破 22000 一线压力位。整体看，节前沪锌维持高位窄幅震荡，关注美联储会议及中美贸易磋商进展。
操作建议：观望。
铅：供需两弱，沪铅维持区间震荡。
昨日沪铅主力 1903 合约开于 17785 元/吨，沪铅日内呈冲高回落走势，最终收于 17705元/吨，跌 10 元/吨，跌幅 0.06%，持仓量减 1534 手至 45718 手。伦铅上行受阻于 2100 美元/吨一线，报收 2079.5 美元/吨。现货方面，上海市场南方铅 17815-17885 元/吨，对 1902合约升水 0-70 元/吨报价；沐沦、双燕铅 17885-17915 元/吨，对 1902 合约升水 70-100 元/吨报价；金沙铅 17915 元/吨，对 1902 合约升水 100 元/吨报价。期盘冲高回落，持货商随行报价，但下游企业陆续放假，几无询价，散单市场成交寥寥。隔夜美元走跌，国际金价站稳 1300 美元/盎司，受即将到来的长假及中美贸易谈判的影响，市场多以避险操作为主。目前供应端来看，原生铅炼厂开工率因年底检修有所下滑，且再生铅炼厂受低利润水平影响亦陆续停工放假，因此整体供应预期减少，短期对铅价构成一定支撑。需求来看，下游铅蓄电池企业春节备库基本完成，月底多进入放假阶段，开工持续下滑，故消费方面对铅价难有提振。综上，供应端的偏紧，使得前期供大于求的局面有所缓解，但从库存来看仍处于累库周期中，因此仍将限制铅价的上行高度，预计盘面或将呈现区间震荡格局。
操作建议：观望。
