沪铜近月跌远月涨,盘面价差结构快速缩窄,换月后SMM 现货升水报1080,周后仓单流出以及近期累库压制升水,废铜替代优势仍在,比价恶化但洋山铜货源紧张继续支撑溢价,LME0-3back 结构缩窄至 80 且库存微增875 吨,虽然短期国内货源有边际好转趋势,但供应紧张格局对铜价的支撑仍在,而且美元指数高位盘整,宏观风险在下降,铜价难以打开下跌空间。