行情回顾：今日沪铜震荡走强，cu1903合约交投区间为47770-48220元/吨，尾盘收于48090元/吨，日上涨0.71%。成交量164962，+28986；持仓量172048，-6830；基差-280，较前一日-70。外盘方面，截至15：31，3个月伦铜报6150.50美元/吨，日上涨0.29%。
铜市行业资讯方面：铜矿商Sandfire2018年第四季度产铜1.7万吨，预计19年铜产量6.3万-6.7万吨。
现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价格47720元/吨-47840元/吨，升水铜成交价格47800元/吨-47900元/吨。沪期铜跟涨伦铜，当月合约接近48000元/吨，期铜表现偏强，但现货市场大多已进入节前休息状态，报价者甚少，市场已无意进行抛货换现，且看好节后归来的现货升贴水，报价者收缩贴水，好铜报价贴水80-70元/吨，平水铜报贴水160-150元/吨，湿法铜略有分歧，品牌较差的在贴水300元/吨左右，也有部分挺在贴水250元/吨。隔月价差已扩至70-80元/吨，节后市场或将全面迎来升水格局，明日最后交易日，现货贴水还会进一步收窄。
仓单库存：仓单41450，+3406；1月30日，LME铜库存为149,100吨，较上一交易日增加1,500吨。截止至2019年1月25日，上海期货交易所阴极铜库存为119,727吨，较上一周增加18,849吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。
主力持仓：沪铜1903合约前二十名多头持仓49463，-155；空头持仓63202，-1334。持仓呈现多空双减，其中空头减幅更高。
行情研判：今日沪铜震荡走强，因此前美联储对未来加息采取谨慎基调，美元走势疲软，叠加原油价格进一步上行，带动铜价走强，但中国制造业活动连续第二个月表现萎缩，也使铜价上行空间受限。现货市场方面，贸易商大多已进入节前休息状态，报价者甚少，市场已无意进行抛货换现。技术面上，MACD指标保持上扬，铜价收于48000元/吨上方，表现仍较强势，短期可关注60日均线附近的压力。操作上建议沪铜1903合约可以考虑依托47500元/吨附近回调做多。
