铜：节前现货贴水收窄，市场看好节后铜价。
周四沪铜价格继续走高，近期铜价走势稳中有升；夜盘伦铜继续上涨，沪铜价格跟随上行，价格一度创出年内新高。周四上海电解铜现货对当月合约报贴水 160 元/吨-贴水 70 元/吨，现货市场大多已进入节前休息状态，市场已无意进行抛货换现，且看好节后归来的现货升贴水，现货贴水有所收窄。宏观方面：中国 1 月官方制造业 PMI 高于预期，但仍为连续第二个月低于枯荣线；欧元区 GDP 增速创四年来新低，意大利陷入技术性衰退；美股创 1987年来最好 1 月，在岸人民币收创去年 7 月来新高。行业方面：铜矿商 Sandfire2018 年第四季度产铜 1.7 万吨，预计 19 年铜产量 6.3 万-6.7 万吨；英美资源集团在智利 Los Bronces旗舰铜矿裁员180人，以提高生产率；铜陵有色：量价齐增，2018年归母净利润预增25%-40%。
铜价昨日继续上行，近期走势稳中有升，夜盘价格一度创出年内新高。进入 2019 年之后，铜价整体走势也以区间震荡为主，目前价格回到年初高位。宏观因素仍是铜价上涨的最大推动力，国内降准、美联储加息预期下降，以及欧元区加息遥遥无期，去年末的央行缩表出现停滞，未来更是有扩表预期，各类资产价格出现上涨。供需方面，临近春节假期，市场大部分企业进入放假状态，成交清淡，现货贴水收窄，市场看好节后铜价。节前铜价仍将以震荡为主，今日铜价在 48000-48500 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1903 合约在 48500 元/吨一线尝试做空。
锌：主力上方 22500 一线压力显现，节前不追涨。
昨日沪锌主力 1903 日内震荡后拉涨，有效突破 22000 一线，夜间延续震荡上行走势，伦锌突破 2700 一线上行。昨日上海 0#普通对 1902 合约报升水 20-80 元/吨；1#主流成交于21900-21950 元/吨。期锌高位运行，冶炼厂出货正常，春节前倒数第二个交易日，市场交投氛围进一步转淡，市场鲜有报价，整体市场氛围清淡。昨日公布中国 1 月官方制造业 PMI高于预期，但仍为连续第二个月低于枯荣线。PMI 开年仍然低迷，预计短期维持低位。欧元区 GDP 增速创四年来新低，意大利陷入技术性衰退。今日需关注中国 1 月财新制造业 PMI与晚间公布的美国非农数据。31 日 LME 锌库存减少 0.06 万吨至 11.34 万吨。国内下游消费端多进入放假模式，现货升水也持续回落之势，基本面对锌价支撑动能不足。而受市场风险偏好提振，沪锌表现强劲，领涨有色。技术形态上看，主力站稳 22000 一线，上方 22500附近存压力，因今天为节前交易最后一天，且晚间无夜盘，预计日内价格波动加大，且有回调可能。
操作建议：观望。
铅：沪铅区间震荡，节假日空仓为主。
周四沪铅 1903 合约放量跌破 20 日均线支撑，并于 17415 元一线震荡盘整，最终收于17410 元/吨，跌幅 0.94%，持仓量减 1498 手至 41624 手。昨日现货方面，上海市场国产铅17400-17430 元/吨，对 1902 合约升水 20-50 元/吨报价。期盘再度重挫，加上市场春节影响加剧，上下游企业基本停止交易，仅少数贸易商继续报价，盘初报至贴水，后因期盘大幅下挫，报价回升至平水附近，整体市场成交极少。行业方面，深圳将建立动力蓄电池回收体系，《深圳市 2018 年新能源汽车推广应用财政支持政策》设置了包括车辆购置、充电设施建设和动力蓄电池回收在内的三类补贴，并提出建立动力蓄电池回收体系，促进动力蓄电池有效利用和环保处置。沪铅三连阴，受国内基本面偏弱，加之长假来临宏观不确定性加剧，资金减仓离市场迹象较为明显，但值得关注的是伦铅低库存交易逻辑仍在，且盘面来看伦铅处于上升通道之中，从而对内盘具有一定传导效应，因此在两股力量的夹持之下，预计沪铅短期难走出区间震荡格局，建议节假日空仓为主，并持续关注伦铅走势，及宏观风险因素。
操作建议：观望。
