近期欧洲能源价格回落,天然气价格基本稳定在100欧元附近,且各国实施能源补贴政策,能源恐慌情绪明显缓解,市场心态修复中。铜价大涨,下游畏高明显,终端采购极弱,另外预期进口到货很快增加,导致比价和升水双双走弱。精废杆价差1600元,精废价差高位,但废铜杆消费同样偏弱,反映终端需求减弱。整体看华北、华南受疫情影响开工降低,加上北方入冬,淡季因素日益增强,消费端越发不支持价格上行,供需矛盾加大。铜价走势有增仓现象,且当月持仓仍过大,隔月升水800元的极高升水,挤仓动力增强。短期维持震荡偏强态势。