铜：需求疲弱，铜价依然承压
1.核心逻辑：整体来看，在经济持续下行的压力下，需求疲弱趋势难改。但是近期库存又恢复下降态势，低库存和弱消费之间的矛盾凸显，铜价震荡走势维持，受宏观环境影响明显。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦铜开于 6192.5 美元/吨，收盘报 6144.5 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.92%
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 40 元/吨~升水 30 元/吨，平水铜成交价格 48080 元/吨~48180 元/吨，升水铜成交价格 48120 元/吨~48220 元/吨。
锌：近强远弱持续，关注库存情况
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。近期锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦锌开于 2694 美元/吨，收盘报 2642.5 美元/吨，较前日收盘价跌幅 2.09%
现货市场
昨日上海 0#普通主流成交于 21830-22200 元/吨。0#普通对 1902 合约报平水-升水 30 元/吨；双燕对 2 月报升水 80-100 元/吨。1#主流报21700-21820 元/吨。
广东 0#锌主流成交于 21900-22060 元/吨，粤市较沪市由节前的贴水50 元/吨附近转至平水，对沪锌 1903 合约升水 70-90 元/吨附近，升水较节前基本持平。
天津市场 0#锌锭主流成交于 21900-23010 元/吨，0#普通品牌主流成交于 21900-22080 元/吨，对 1902 合约贴水 50 元/吨至升水 50 元/吨附近附近，较节前升水扩大特 50 元/吨左右，津市较沪市贴水 70 元/吨附近，基本持平节前。
镍：伦镍冲高回落，关注节后需求复苏情况
1.核心逻辑：基本面上，镍铁货源偏紧一定程度提振了镍价，而下游不锈钢终端也有所企稳好转，国内外精炼镍的持续去库对于镍价仍有支撑。
虽然短期内悲观预期有所修复，但是中长期来看国内外经济下行压力持续，镍铁供应保持高速增长的预期不变，镍基本面依然偏弱，预计短期维持近强远弱
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：中美贸易摩擦恶化；镍铁新增产能提前或超额释放4.背景分析：
外盘市场
昨日伦镍开于 12570 美元/吨，收盘报 12470 美元/吨，较前日收盘价跌幅 0.83%
现货市场
昨日 SMM 1#电解镍 101800-102500 元/吨，俄镍主流报价较无锡 1902合约平水-升水 50 元/吨，较 1903 合约贴水 200 元/吨，金金川镍较 1903合约升水 500-600 元/吨。金川公司上海地区 1#电解镍板出厂价 101700元/吨，较节前上调 3200 元/吨，主流成交于 101800-102400 元/吨。
