铜：现货贴水收窄，铜价继续承压
周三沪铜价格探底回升，铜价在 10 日线附近暂时得到支撑；夜盘伦铜震荡为主，沪铜窄幅波动。周三上海电解铜现货对当月合约报贴水 40 元/吨-升水 20 元/吨，隔月价差波动于 200 元/吨上下，现货贴水收窄是市场走势的趋势所向，升贴水保持稳中缓升状态，贸易投机的热情仍在复苏回暖中。宏观方面：美股再度上涨，美元走高，布油涨近 2%；美国 1月 CPI 同比增长 1.6%，增速创 19 个月新低；美联储高官称未来几次会议上，将确定结束缩表计划，几位高官称今年应至少再加息一次。行业方面：工信部发布享受车船税减免优惠车型；花旗：中国电网投资将推动电力行业铜铝需求增长；2018 年秘鲁矿业全年生产精矿含铜 20.77 万吨。节后铜价走势回落为主，短期价格在 48000 元/吨附近窄幅波动；2 月以来全球各类资产从此前的联动上涨开始出现分化，流动性充裕助推上涨的行情暂告段落，铜价走势也回归供需因素。目前正处铜库存增加之中，下游需求也还没有正式启动，铜价上涨压力较大，短期仍有望继续回落。预计今日铜价在 47800-48300 元/吨之间窄幅运行。
操作建议：沪铜 1903 合约在 48300 元/吨一线尝试做空。
锌：下游缓慢复工，锌价下跌空间有限
昨日沪锌主力 1903 日内窄幅震荡，夜间延续震荡走势，伦锌震荡偏弱。昨日上海 0#普通对 1902 合约报贴水 10-平水；双燕对 2 月报升水 150-160 元/吨。交割将至，持货商挺价意愿较强，下游消费缓慢恢复，进口 YP、比利时等低价进口锌成交尚可，国产锌流通略有收紧，报价持稳成交略有回暖，整体成交一般。美国公布核心消费者物价指数上升，促使美元逆转上日的跌势，外盘金属走势强于内盘。今日关注德国及欧元区 GDP、美国初请失业金人数及中国贸易帐、社会融资等相关数据。13 日 LME 锌库存减少 0.44 万吨至 10.15 万吨。
节后锌锭库存存积压预期，且下游复工缓慢，空头势头不减。据了解，下游多正月十五左右复工，随着需求端的逐渐启动，锌价或受支撑。盘面看，主力下方 20 日均线仍有效支撑，预计锌价下跌空间有限。关注近日中美谈判进展。
操作建议：观望。
铅：供过于求格局不改，铅价短期仍受压制
周三沪铅主力 1903 合约开于 16560 元/吨，盘初沪铅延续弱势震荡，部分空头选择获利离场，最终收于 16710 元/吨，跌 145 元/吨，跌幅 0.86%，持仓量减 2212 手至 42832 手。
现货方面，上海市场金沙铅 16720-16770 元/吨，对 1902 合约升水 100-150 元/吨报价；双燕 16700 元/吨，对 SMM1#铅均价贴水 75 元/吨报价；长兴市场豫光 16750 元/吨，对 SMM1#铅均价升水 75 元/吨报价。期盘低位盘整，部分持货商低价惜售，报价升水较昨日小幅上调，同时再生精铅报价已与原生铅形成倒挂，而下游因库存尚未消化，采购意愿不高，散单市场成交暂无较大变化。隔夜美元延续涨势，内盘金属弱势盘整，沪铅短期空头仍占据主导，目前基本面来看，中小炼厂节后将逐步复工，加之正值淡季，消费不足，因此基本面供过于求格局不改，另外市场多看淡中长期铅消费，对铅价不利。宏观方面需关注新一轮中美磋商进展。盘面来看，隔夜沪铅 1903 合约止跌企稳，但短期趋势仍受上方 5 日线压制，建议继续试空。
操作建议：短单背靠 5 日线试空。
